La interna del Fondo Monetario Internacional le está complicando a Luis "Toto" Caputo su objetivo de conseguir un nuevo préstamo de USD 15.000 millones, que es vendido por el ministro como la llave de su plan de estabilización.
El Tesoro norteamericano, con voluntad de apoyar a Javier Milei, le asegura al FMI que ese plan existe. Pero en el organismo atravesado por fuertes internas ponen ciertos reparos. El mandato de Kristalina Georgieva termina el 30 de septiembre y la búlgara quiere reelegir. La tradición indica que necesita el consenso de los 24 directores por paÃses.
"Hay una aprobación casi unánime por el segundo mandato de Kristalina, pero las dudas se generan sobre el nuevo programa argentino. Quien ejerce un total respaldo es el Tesoro de EEUU, la Casa Blanca pone sus fichas. Kristalina se juega la continuidad al frente del organismo", indicó a LPO una fuente desde Washington.
El FMI manda una misión urgente en alarma por las inconsistencias del plan de Caputo
La discusión que se da en el directorio del FMI tiene que ver con los mecanismos de control sobre el destino de esos fondos adicionales "para que no se dilapiden como en 2018", precisó la misma fuente
"Habrá que prestar atención a la postura de Shunichi Suzuki y Joachim Nagel, representantes de Japon y Alemania en el Board. Su rango es el de gobernadores", dijo este conocedor de la arquitectura financiera interacional.
Como sea, Japon reúne el 6,14 % de los votos, mientras que Alemania tiene el 5,31 %; o sea entre ambos suman 11,45% contra el 16,50 % de EEUU que es el accionista mayoritario. "Esas potencias resisten otorgarle a la Argentina fondos equivalentes a los enviados a Ucrania, un paÃs sumido en una guerra hace 2 años", indicó la misma fuente.
Mientras tanto Francia, Reino Unido e Italia, con participación accionaria del 4,03 %, 4,03% y 3,02% respectivamente suman en total el 11,08%. "Estos últimos respaldarÃan la postura del Tesoro de EEUU de apoyar un nuevo programa de Argentina", precisó la fuente que agregó un dato no menor: "fue la promesa que le hizo David Cameron a Milei en su último encuentro en Davos".
Ahora bien, lo que podrÃa desequilibrar el tablero decisorio de la votación respecto a un nuevo endeudamiento de la Argentina es la posición del representante chino Gang Yi. "Teniendo presente las últimas reacciones de China como respuesta del acercamiento de Argentina a Taiwán, vinculado a tema swap, despidos y freno de obra represas, es posible que China que tiene el 6,08 % de los votos no acepte concederle al paÃs un nuevo préstamo", sostiene la fuente. Además, con todo esto, "queda ver la postura de los accionistas minoritarios, cada vez mas reticentes a alienarse con Estados Unidos", agregó.
Caputo sabe que no la tiene fácil. Esta semana tiene que rendir examen ante el chileno Rodrigo Valdés, que juega bajo el ala de la segunda Gita Gopinath contra la conducción de Georgieva.
En el Fondo creen que el plan del ministro de EconomÃa es inconsistente tanto por la vuelta de la inflación, tras la disparada de alimentos de la primera semana de marzo, como por el fin del superávit financiero que Caputo festejó como "histórico" en enero. También observan la baja en la recaudación por la recesión que cayó un 20% mensual y compromete el superávit, tal como contó LPO.
La misión del FMI tiene además el objetivo de medir el impacto social de las medidas de Milei, que desde el organismo observan con preocupación, en medio de la feroz caÃda del poder adquisitivo y la pérdida de empleo.
Gopinath le habÃa advertido a Milei a fines de febrero, cuando lo visitó en la Rosada, que debÃa conseguir el respaldo polÃtico y social para bancar el ajuste, que pidió que no impacte en los trabajadores.
Gopinath también le habÃa bajado el precio a la dolarización que ahora Caputo acelera, acorralado por los números de marzo. El Banco Central tiene 55 mil millones de dólares en pasivos remunerados que le debe tanto al Estado como a los bancos. Es una deuda que los acreedores querrán cobrar al dÃa siguiente de la eventual dolarización y un monto que no puede pagar el BCRA ni con el ingreso de los 15 mil millones de dólares que Milei ventiló que le pidió al Fondo.
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El ajuste fiscal y el apretón monetario derretirán la inflación como hielo en el desierto a costa de planchar el consumo. El gobierno es muy consciente de que los ingresos en términos reales se derrumbaron durante los primeros tres meses de gobierno y el poder de compra de los jubilados y trabajadores cayó fuertemente en ese período. Sin embargo, si la inflación baja mucho y el tipo de cambio no se desmadra, habrá un alivio para todos ellos y será muy merecido.
En fin, no se podía estar en el paraíso y el infierno al mismo tiempo y el FMI tiene que tener en cuenta que -en este juego económico y político- el gobierno actual apuesta todas sus fichas a fulminar la inflación y engrosar las reservas.
Con la ley de Convertibilidad de los 90 de D. F. Cavallo, salimos exitosamente de la hiperinflación de 1989/1990 (sencillamente, pulverizamos la inflación), tuvimos estabilidad en el precio del dólar, abrimos el comercio exterior y atrajimos inversiones financieras e inversiones en la economía real.
Esta película es un remake de la década del 90, y debo confesar que esa fue la verdadera década ganada.
Por otro lado, la licuación de pasivos del BCRA, la acumulación de reservas (salen del terreno negativo) y el dólar semi clavado ayudarán a disminuir la inflación. Mientras tanto, el riesgo país terminará desangrándose y los bonos y acciones seguirán beneficiándose por la euforia que se vive en los mercados.
Siempre el primer paso es mejorar la macro para que luego la micro funcione correctamente. Además, sin no consigues eso no atraerás nunca inversiones externas. Antes las típicas preocupaciones de los agentes económicos argentinos eran el precio del dólar y la inflación por las nubes (en poco tiempo se desinflarán como globo atravesado por una bala).
Tiene que haber otra solución.