Luego del mayor salto del dólar desde el inicio de la nueva política monetaria que se produjo en las dos últimas jornadas, el Banco Central le puso un freno al sendero de baja de tasas que venía transitando ininterrumpidamente desde mediados de octubre para poder controlar el tipo de cambio.

Como explicó LPO, los economistas venían advirtiendo que el actual nivel de tasas podía provocar una dolarización de las carteras al quitarle atractivo a los instrumentos en pesos, con especial peligro en una desestabilización de los depósitos en plazos fijos.

Mientras que el último desarme de Lebacs no había podido ser absorbido por las herramientas ofertadas por el Tesoro, las subastas diarias de Leliqs no llegaban a renovar la totalidad de sus vencimientos como lo habían hecho hasta ahora.

Aun así, y en el medio de una rueda con una gran volatilidad, este lunes Sandleris mantuvo la estrategia de baja de tasas, lo que provocó que el dólar vuelva a un valor de $40 que no se veía desde el primero de octubre.

El Central persistió en la baja de tasas y el mercado reaccionó llevando el dólar a $40

Ya en la licitación del martes, la máxima autoridad monetaria pareció haber tomado nota. La tasa promedio de corte se mantuvo prácticamente en el mismo nivel -un alza de apenas 1 punto básico- y así se adjudicaron $140.075 millones, un 50% por encima de los vencimientos del día.

"Bien por el Banco Central absorbiendo $45.000 millones y poniendo freno de mano a la baja de tasa para no arriesgar inestabilidad cambiaria", celebró el director de Eco Go Federico Furiase.

De esta manera, el dólar mayorista retrocedió cincuenta centavos y cerró a $38,55, en cuanto la cotización minorista terminó operando un promedio de $39,58.

El problema del Banco Central es que la tasa requerida para cumplir con el programa monetario es más baja que la tasa necesaria para mantener la estabilidad cambiaria. A su vez, las empresas ubican al elevado costo de financiamiento como uno de sus mayores problemas, pero una menor tasa que provoque una nueva devaluación volvería a acelerar la inflación disminuyendo todavía más el consumo.

Finalmente, el contexto internacional esta vez tuvo un comportamiento favorable y le quitó presión a la divisa. En Brasil, el real se recuperó un 1,69% y el peso mexicano lo hizo un 0,72%.