El desarme de Lebacs, generó una emisión de prácticamente 180.000 millones de pesos que elevó la velocidad de evolución de la base monetaria del 28,3% interanual el 1º de agosto a 43,6% el 24 de agosto. Datos del Banco Central confirman que al 27 de agosto, la base monetaria trepaba a $1.205.723 millones, de los cuales $761.372 estaban en circulación.

Esta expansión de la base monetaria, no fue acompañada por la variación de dinero circulante, que en términos interanuales creció 17%, pero sí generó mucha presión sobre el dólar en un momento en el que el Banco Central dejó de absorber liquidez con su instrumento estrella y Tesoro no terminó de absorber (y devolver a las arcas del Banco Nación mediante Leliqs y encajes al Banco Nación).

La presión sobre el dólar se hizo evidente no solo porque el dólar dio un salto del 22,7% en lo que va del mes, sino porque esta semana fue tal lo que se espiralizó el dólar al contado que se fomentaron las apuestas en el mercado de futuros de Rosario, Rofex.

Hoy en este mercado se operaron 2.016 millones de dólares en contratos en pesos más que el triple que lo pactado en el MULC. Un 40% se pactó entre agosto y septiembre con precios finales de $ 33,95 y $ 35,10 respectivamente y para octubre se negociaron otros 1.078 millones de dólares.

"El BCRA estuvo cambiando posiciones cortas por largas, haciendo roll over de sus plazos vendidos con anterioridad.  Los plazos mostraron subas alineadas con el spot en el entorno de los $ 2,50 promedio", precisó Fernando Izzo de ABC Mercado de Cambios.  

Así, en los últimos días, el contrato del dólar futuro subió de $33,91 a $38 hoy, lo que implica prácticamente el doble de los $19,10 que valía el dólar mayorista el último día de 2017. En otras palabras, al día de hoy el mercado especula que a fin de año el año habrá trepado un 98,99% interanual.

La falta de precisiones y medidas económicas puntuales no hace prever que esta tendencia se revea. Por lo que, si el peso ya perdió a este miércoles el 45,3% de su valor frente al dólar desde el 1º de enero, las apuestas del mercado descuentan que para el 31 de diciembre se haya perdido el 49,7%, prácticamente la mitad.

Vale recordar que el Banco Central tiene programado el desarme de otros $470.000 millones de Lebacs que no están en manos de bancos, lo que implica que en promedio hasta fin de año mes a mes se irán desarmando $118.000 millones que pueden replicar sismos del cimbronazo que hoy hizo caer en más de 7% el poder adquisitivo del salario frente al dólar.