Política Monetaria
El mercado descarta que Banxico logre meta inflacionaria, pero apuesta por fuertes recortes a la tasa
Desde el banco central aseguran que se trata de una contradicción.

Para el equipo de Banco de México (Banxico) no dan las cuentas sobre lo que proyecta el mercado. Por un lado, analistas descartan que logre su meta de inflación de 3% en 2025, pero por el otro, esperan un recorte más contundente en la tasa de inflación. Una contradicción, dicen desde el banco central.

"Es una cosa o la otra", opinan en Banxico tras reconocer que para este y el próximo año los pronósticos de inflación del mercado superan las metas del banco y, al mismo, tiempo se prevé que la tasa de interés se reduzca de 11% a 9.50% en 2024, que implicaría recortes continuos.

Esa expectativa, consideran, no corresponde a los mensajes que los encargados de la política monetaria han hecho recientemente sobre que los recortes siguientes serán esporádicos.

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De acuerdo con la más reciente encuesta que realiza Banxico, los especialistas no proyectan que la inflación llegue a la meta de 3% en el largo plazo: según el consenso el 2024 cerrará en 4.40%, el siguiente en 3.73% y el 2026 en 3.63%.

Por su parte, Banxico proyecta cerrar este año con una inflación de 4% y lograr para el segundo trimestre del próximo el 3.1%. Un pronóstico que no lo tiene ninguno de los grupos financieros encuestados.

El mercado argumenta que en el pasado el banco central nunca ha logrado su objetivo inflacionario, ¿por qué en esta ocasión sería diferente? El reto está ahora en manos del equipo que encabeza Victoria Rodríguez, que a su vez, defiende que ya lograron bajar por la mitad la tasa anual inflacionaria de 2022 a 2023, pasando de niveles cercanos al 8% a los actuales, dentro del terreno del 4%. 

Esta falta de credibilidad sobre las metas preocupa dentro del banco central, pero al mismo tiempo llama la atención que el mercado esté esperando fuertes recortes a la tasa de interés. Según esta misma encuesta, al cierre de 2024 se ubicará en 9.40% y el siguiente en 7.47%.

Si consideramos el nivel actual de la tasa de referencia que es 11%, esos pronósticos implicarían recortes continuos que en algunas ocasiones superaría los 25 puntos base. Desde el banco central afirman que no es claro qué movimientos está estimando exactamente el mercado para lograr esos niveles.

Banxico realiza el primer recorte a la tasa de interés en tres años y la ubica en 11%

Por ejemplo, si se considera la última encuesta de Citibanamex, se observa que hay algunos participantes que incluso estiman una tasa de 8.25% este año, como es Citibanamex, que para el 2025 prevén que llegue a 6.50%.

"O no logramos llegar a nuestra meta o bajamos muy fuerte la tasa de interés, es una u otra, pero no pueden ser las dos", dicen a LPO desde el edificio ubicado en 5 de mayo, en donde, a pesar de las últimas divisiones en la votación hay coincidencia entre los cinco integrantes de la junta de que debe prevalecer la cautela y en que debe mantenerse una tasa restrictiva, precisamente ante el reto que ha significado lograr anclar las expectativas de largo y mediano plazo en el mercado. 

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