En diciembre la inflación se aceleró a 3,1% y acumuló 24,8% en el año
El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que en diciembre el Indice de Precios al Consumidor (IPC) subió 3,1% en diciembre. Esta marca se ubicó por encima del IPC Congreso y por encima de lo que esperaban en el Banco Central y el Gobierno y es bastante peor de lo esperado.
Así quedó conformado que diciembre tuvo la inflación más alta del año. El estudio AMC de Javier Alvaredo confirmó que "el dato es peor de lo esperado, principalmente por la aceleración de lainflación núcleo", el número que el titular del Central, siempre pedía mirar en su trayectoria descendente. En diciembre esa tendencia se revirtió (ver gráfico).
La inflación núcleo se aceleró a 1,7% desde el 1,3% a pesar delendurecimiento de la política monetaria luego de las PASO y acumuló a nivel anual un altísimo 21,1%, con aumentos superiores en el Conurbano, lo que implica un agravamiento de las condicione sociales de uno de los sectores más postergados del país.
Se trata de una dura derrota para la estrategia anti inflacionaria de la administración de Macri, que ya cumplido la mitad de su mandato encuentra la inflación en niveles similares a los que recibió de Axel Kicillof.
Hacia adelante, esta situación deja a Sturzenegger con poco margen para seguir bajando la tasa con la intensidad que le reclama el ala política de la Casa Rosada. "Para el primer trimestre se espera que la inflación núcleo sigacon esta pausa en el proceso de desinflación", agrega el análisis de ACM que evalúa que ahora "tendrá (para el Central) uncosto de reputación más alto bajar las tasas de interés o bien no tendrá margen pararealizar otro relajamiento de la política monetaria".
Esto es así porque en el conjunto del territorio nacional la inflación de 2017 acumuló 24,8%, y de esta forma quedó muy por encima del el tope de la banda de inflación de la meta de 2017. Así, si bien la inflación se redujo un tercio respecto del 36,6% de 2016 (41% para la Ciudad de Buenos Aires), quedó 71% por arriba de la meta superior de inflación, que iba del 12 al 17%.
En diciembre, la heterogeneidad entre regiones fue más marcada: mientras en el Noreste la inflación fue de 2,2%, en el Noroeste de 2,3% y en la Patagonia de 2,5%; en la región Pampeana fue del 3,1%, en Cuyo de 3,3% y en el Gran Buenos Aires del 3,4%. Esta diferencia entre regiones responde a la distinta magnitud que tuvo la actualización de tarifas en las distintas partes del país.
En efecto, la marca de diciembre obedece a una suba de 9,1% mensual de los precios regulados (que ascendió al 10,9% en Cuyo y 10,2% en la región Pampeana) y del 0,3% en los precios estacionales. Para el 69,9% de los precios de la canasta que mide el Indec, que están agrupados dentro de la inflación núcleo, la marca fue del 1,7% mensual.
Esta inflación núcleo está en el centro del monitoreo que realiza Sturzenegger al analizar si subir o bajar la tasa de interés para combatir la inflación. Con esta nueva suba de la inflación núcleo, se reduce en efecto el margen técnico para seguir avanzando con la baja de tasas.
Es que en diciembre subió fuertemente la inflación respecto de lo que venía sucediendo en los meses previos. Por ejemplo, en noviembre la inflación total fue del 1,4% mientras la núcleo había sido de 1,3%.
En el anualizado, la inflación núcleo fue de 21,13%, cercana a la evolución de los precios estacionales (21,46%), pero sustancialmente por debajo de 38,70% que aumentaron los regulados. Y aunque la heterogeneidad regional no es tan marcada en términos anuales como lo fue en diciembre, también se registran diferencias.
Así, mientras la inflación acumulada en la región Pampeana y en el Gran Buenos Aires fue del 25% anual, en Cuyo fue de 25,5% y en el Noreste argentino, de 22,3%. En la Patagonia fue de 23,5% y en el Noroeste, de 24,3%.
Los rubros que más subieron en el año fueron Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles, que avanzó 55,76%, y Comunicaciones, que trepó 34,1%. En el otro extremo quedaron Prendas de vestir y calzado, que solo subió 16,6%, seguido por Transporte, que registró un alza del 17,4%. Alimentos y bebidas no alcohólicas subió 20,4%.
Para 2018, la meta de inflación es de 15% y, como adelantó LPO, solo por el cambio de metas y el aumento del transporte la inflación ya se anotó 2 puntos. A esto resta sumarle el impacto de la suba de medicina prepaga, la de peajes, taxis y otros. Por ahora, el mercado espera que la inflación sea del 19%.