Se baja gradualmente el gasto, pero sin inversión no suben los ingresos públicos. El ambiente de negocios no luce atractivo. |
El plan gradualista no da resultados porque no hay inversión, se baja gradualmente el gasto, pero sin inversión no suben los ingresos públicos. El déficit sigue alto, la inflación y devaluación le ponen incertidumbre a la economÃa. Si a esto le sumamos que la reforma tributaria es amarreta y la reforma laboral no termina de nacer, el ambiente de negocios no luce atractivo. El fernet sin coca no es agradable, el gradualismo sin inversión no existe.
En este escenario el Banco Central ha cambiado la polÃtica monetaria y cambiaria sin previo aviso, comunicación o previsión. Tal vez sea una polÃtica monetaria diseñada en la jefatura de gabinete y no en el seno del Banco Central. A continuación, lo que creemos que son los cuatro pilares de la nueva polÃtica monetaria y cambiaria.
1) No toma más dinero del exterior: El gobierno no toma más dinero del exterior saliendo a colocar bonos, esto le generó una suba de los bonos en dólares, que hoy muestran menores rendimientos que una semana atrás. La consecuencia de esta medida es que ingresarán menos dólares, por ende, el tipo de cambio tenderá a devaluarse, todo lo contrario a lo que sucedÃa en los dos años anteriores, cuando funcionaba la bicicleta, hoy la bicicleta no es ni un monopatÃn.
2) Se financia en el mercado interno: El gobierno buscará financiarse en el mercado interno, tanto en pesos como en dólares, esto traerá como consecuencia una suba de la tasa de interés, y un cambio en el costo de oportunidad de los negocios. Mayores tasas implicarán menos actividad económica, y por ende dificultad para cumplir las metas fiscales. El Estado financiándose en el mercado interno le quitará posibilidad de financiamiento a la pequeña y mediana empresa.
3) La tasa de interés permanecerá neutra o levemente positiva frente a la inflación. El Banco Central bajo la tasa de referencia al 27,25% anual, y la tasa de las lebac a 30 dÃas se ubica en el 26,5% anual, esto implica 1,5% por encima de la inflación minorista de los últimos 12 meses. El Banco Central buscará alinear esta tasa con la que pagan los bancos por plazo fijo a 30 dÃas. Se tratará de que no tengamos una tasa excesivamente elevada que atente contra las inversiones, para ello serÃa necesario que el gobierno apueste a una baja sustancial de la inflación.
4) El mix de sequÃa, suba de tarifas y tipo de cambio le ponen un piso a la inflación: La inflación para el año 2018 tiene un piso en el 20% anual, de allà para arriba estará el número final. El gobierno por un lado pretende aumentos salariales del 15%, pero con Empleados de Comercio acordó un 6% de retroactivo del 2017, 15% de aumento anual, y revisión en 9 meses que serÃa en enero de 2019. El sueldo se incrementa en abril y agosto, el salario mÃnimo quedarÃa en $ 23.500 de bolsillo. Estos mayores costos, con ventas estables e imposibilidad de trasladar costos a precios, generan un escenario de escasa rentabilidad para los empresarios.
Conclusión
La polÃtica monetaria y cambiaria estará subordinada al resultado fiscal del gobierno. Si no crecemos el 3,5% el déficit fiscal será más elevado que el esperado, por ende, habrá que buscar más dinero para financiarlo, subirá más la tasa, el paÃs crecerá menos y el tipo de cambio subirá más.
El gobierno deberÃa comenzar un ambicioso plan de privatizaciones, o reabrir el blanqueo, o financiarse con un crédito del FMI a tasa muy baja y largo plazo, o tomar deuda directamente de un grupo de bancos para despejar las dudas de la coyuntura. Se necesitan U$S 18.000 millones para cerrar el financiamiento del año 2018.
Mientras esto no ocurra, el Banco Central puede vender dólares hoy para atemperar la suba del tipo de cambio, pero no podrÃa seguir realizando esta operación eternamente, ya que se quedarÃa sin reservas.
El plan económico adolece de propuestas que generan cambios estructurales, la herencia es muy pesada, nadie quiere pagar costos y el ajuste cae sobre el sector privado. Los gobernantes luchan por más marketing y menos trabajo, Los Palmeras en la 9 de julio, la reelección de Mauricio en Parque Norte y asà seguimos.
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Yo tambien te banco...andas bien
Pero tienen razon con la pesada herencia...explaya dale que sos bueno campeon
Por otro lado, evidentemente hay un tema de costos fijos altos en ciertos sectores...el tema es la perspectiva papichulo
Es sanata lo que vos llamas ( a partir de la imposicion discursiva del gobierno) reforma laboral. Pensar que van a venir inversiones (inversion extranjera directa) a partir de pelear cierta flexibilizacion mezquina peca de voluntarismo y quita perspectiva a todo la otra pelicula que detallas bien..no seas obtuso campeon...miremos el mundo..miremos nuestra matriz productiva...nuestro patron de acumulacion y como hacer de eso un todo virtuoso ( integrando sectores productivos potencialmente dinamicos inclusive nuestro enorme e inflacionario mercado interno).....al fin de cuentas nos quieren decir que el problema es financiero y es justo el entuerto en el que nos metio este gobierno...el problema es de nuestra puta burguesia y mentalidad rentista...
Al final ...quien sabe si hubiesemos sido protestantes tal vez nos redimiamos en la tierra y no en el cielo
No veo otra explicación