El mercado pronostica que la inflación bajará al 42% por el cepo y el atraso tarifario
El Banco Central publicó este viernes el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del mes de diciembre en el que puso de manifiesto que espera que durante el gobierno de Alberto Fernández la inflación baje de la mano del cepo que contiene la cotización del dólar y del atraso tarifario.
De esta forma, la mediana de las respuestas de los analistas consultados indicó que espera que la inflación pase de 55% en 2019 al 42,2% en 2020 y al 30,1% en 2021. En tanto que proyectan que en 2022 llegue al 25%.
Esta baja se logrará en buena medida gracias a una estrategia de pisar los precios regulados, aunque no necesariamente un congelamiento. Y de un dólar oficial -controlado con el cepo- que vaya año a año detrás de la inflación.
Por eso en 2020 se espera que la canasta núcleo -que excluye la dinámica de los precios estacionales y los regulados- suba 42,7%, es decir medio punto porcentual más que la canasta total. Y que en 2021 esa brecha se estire a los 1,4 punto en 2021 y a 1,5 punto en 2022.
Respecto del dólar oficial (en el mercado mayorista), las expectativas del mercado indican que en diciembre de 2020 llegaría a los $80,5, lo que implicaría una suba del 30% anual. Esto es que durante este año el dólar oficial acumulará un retraso de 12 puntos detrás de la inflación.
Y para diciembre de 2021, la moneda estadounidense llegaría a $98,5, es decir que subiría un 22,4%, casi 8 puntos detrás de la inflación esperada para ese año.
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El REM también mostró que para este año el mercado no espera crecimiento, sino una caída del 1,6% del PBI, aunque vale aclarar que un mes atrás se esperaba que la economía se contrajera 1,7%.
De esta forma, los especialistas encuestados tomaron nota de las iniciativas de Alberto Fernández para reanimar el consumo y la economía, pero no esperan ver resultados hasta 2021, año para el que proyectan un rebote del 1,3%. Recién en 2022, el PBI crecería 2%. De esta forma, la economía llegaría al 2023 todavía 1 punto porcentual detrás del nivel de actividad que supo tener en 2018.
Esta reactivación será de la mano de una baja de tasas de interés del orden de los 18 puntos porcentuales del actual 55% nominal anual al 37% en diciembre de este año para luego caer 9 puntos más al 28% anual hacia fines de 2021. Y en ambos años con déficit fiscal primario: en 2020 de $164,7 mil millones y en 2021 de $91,6 mil millones.