El mercado cree que la inflación seguirá bajando hasta noviembre
El Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central mostró una leve baja en las expectativas de inflación de los próximos meses y mejoró sus previsiones de PBI. Sin embargo, no se espera que Dujovne logre el déficit cero.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que mensualmente elabora el Banco Central informó que el consenso de los economistas y académicos consultados considera que la inflación en mayo bajó a 3% y seguirá bajando en los próximos meses hasta llegar al 2,1% en noviembre.
De esta manera, la suba de precios acumulada a lo largo de 2019 terminaría en 40,3%, tres décimas más que lo proyectado en abril.Así en los próximos doce meses la inflación acumulará un 31%, cuatro décimas menos que lo que se esperaba un mes atrás; y para el 2020 se estima que será de 26,1%, nueve décimas por encima del REM previo.
En lo que respecta al tipo de cambio, para diciembre de 2019, los analistas del REM esperan que el dólar mayorista promedie los $51, es decir veinte centavos menos que en el relevamiento del mes previo, y siempre dentro de la ahora denominada "zona de referencia cambiaria", pese a subir 13% respecto de su precio actual. No obstante, el sendero esperado para los próximos meses es levemente creciente respecto a las expectativas de abril: $45,8 para junio (+$0,2), $46,9 para julio (+$0,2) y $48,0 para agosto (+$0,1).
Con esta relativa estabilidad del dólar y la inflación en un sendero suavemente descendente, los analistas y economistas proyectan que la tasa de interés de referencia baje unas décimas al 69% nominal anual en el mes de junio y continúe reduciéndose muy gradualmente en los meses subsiguientes hasta alcanzar 55% en diciembre. Hasta abril se esperaba que a fin de año, la tasa estuviera en el 50% nominal anual.Respecto de la evolución de la economía,
"Los participantes del REM proyectan una variacio?n real del Producto Interno Bruto (PIB) para 2019 de -1,5% i.a. (-0,2 p.p. respecto del REM previo), de 2,0% para 2020 (-0,2 p.p.) y de 2,5% para 2021 (sin cambios con relacio?n a la encuesta de abril)", precisó el organismo.Hasta el momento, las estadísticas oficiales mostraron que el rebote estadístico está liderado por la mejora de la actividad agropecuaria por la cosecha del orden del 52% interanual y con algo de arrastre sobre el transporte, pero sin impactar en el resto de los sectores qur continúan en recesión.
Por ende, los analistas estiman que durante el primer trimestre del an?o 2019 el PIB sin estacionalidad se redujo 0,2% respecto del cuarto trimestre de 2018 y que crecera? 1% en el segundo trimestre.En tanto, "para el tercer trimestre de 2019, los analistas esperan una variacio?n positiva de 0,4% s.e.
En relacio?n con el relevamiento previo, se corrigio? a la baja en 0,6 p.p. el prono?stico del primer trimestre y al alza los correspondientes al segundo y al tercer trimestre (0,2 p.p. y 0,1 p.p., respectivamente)", detalló el REM.Por último, el mercado volvió a ratificar su desconfianza en que Nicolás Dujovne logre llegar al déficit cero comprometido con el FMI.
Por quinto mes consecutivo, en este REM se agravó el déficit esperado: "Los participantes del REM esperan un de?ficit primario nominal del Sector Pu?blico Nacional no Financiero (SPNF) de $100 mil millones para 2019 (un de?ficit levemente mayor al esperado en el relevamiento previo) y proyectan para 2020 un supera?vit de $123 mil millones (un supera?vit menor al proyectado un mes atra?s)".