A partir de mañana 1º de febrero el Banco Central podrá comprar hasta 75 millones de dólares por día, un 50% más que hasta hoy, siempre y cuando el tipo de cambio se encuentre debajo de la zona de no intervención.

El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central votó este jueves una serie de medidas complementarias al régimen de agregados monetarios que Sandleris puso en marcha en octubre y amplió el margen de acción de la autoridad monetaria en el mercado de cambios. Pero con un tope fijado en "3% al valor de la meta al 1 de febrero, que es de $ 1.372 mil millones". Es decir que, en todo el mes las compras de reservas no podrán generar una expansión de más de $41.100 millones, lo que equivale a unos 1.100 millones de dólares, a la cotización actual.

"Si el tipo de cambio se ubicara por debajo de la zona de no intervención, la meta de base monetaria se incrementará con las compras de dólares realizadas mediante licitaciones del BCRA. Estas licitaciones serán de hasta US$ 75 millones por día. El valor acumulado en pesos en el mes de estas licitaciones no podrá exceder en 3% al valor de la meta al 1 de febrero, que es de $ 1.372 mil millones", sintetizó en su comunicado oficial el Banco Central.

Por ejemplo, este jueves el tipo de cambio mayorista cerró en $37,35, es decir 51 centavos por debajo del límite inferior de la zona de no intervención. Por el contrario el techo de la zona de no intervención terminó enero en $49,03. Ambos, piso y techo, viene evolucionando al 2% mensual en el primer trimestre de 2019.

En caso de que el tipo de cambio saltara hasta superar este techo, el Copom decidió que no cambiará la estrategia vigente hasta la fecha, es decir, continuará con el tope de intervención de hasta 150 millones de dólares diarios.

"El objetivo principal del Banco Central es reducir la inflación que sigue siendo muy elevada. El COPOM considera que un estricto control de los agregados monetarios conducirá a tal objetivo, siendo las decisiones tomadas para el mes de febrero consistentes con el mismo", concluyeron los directivos del Banco Central.

El mercado recibió bien la noticia porque el Banco Central sigue priorizando la cautela, pero toma registro del riesgo de atraso cambiario. "Se mantiene conservador pero tiene un poco más de margen para evitar apreciación", calificó en su cuenta de twitter el economista Miguel Kiguel, director de la consultora EconViews.

En su comunicado, el Copom resaltó que en enero también cumplió con la meta de base monetaria y quedó $12.141 millones por debajo de su meta, pero con un crecimiento del 0,6% respecto del promedio de diciembre. En adelante el Banco Central ya no buscará sobrecumplir la meta como en los primeros tres meses de implementación del nuevo régimen, pero seguirá priorizando el control de los agregados lo que podría traducirse en un "eventual sobrecumplimiento". De observarse, aseguraron los miembros del Copom, "se revertirá en meses subsiguientes". 

"La demanda por instrumentos en pesos creció en enero, especialmente los depósitos a plazo, que aumentaron 8,5% con relación a diciembre. Esta dinámica tuvo su contraparte en el mercado cambiario. El tipo de cambio se ubicó por debajo de la zona de no intervención durante la mayor parte del mes y el BCRA comenzó a implementar el mecanismo de compras de divisas contemplado en el esquema monetario. El BCRA compró US$ 560 millones (equivalente a $ 20.876 millones, 1,55% de la meta de BM al 1 de enero) siguiendo los lineamientos definidos por el COPOM en su reunión previa. Los pesos inyectados a través de estas compras agregaron $ 6.792 millones a la meta de BM de enero y el total de los $ 20.876 millones para los meses siguientes", explicó el comunicado oficial.

El Central cerró enero con un dólar a la baja y un recorte de tasa de 557 puntos básicos

Una vez más, el directorio del Banco Central reiteró que priorizará la cautela en la velocidad de expansión monetaria para evitar sobresaltos ya que el sistema financiero opera con rezagos. La mayoría de los bancos ya se hicieron eco de la compresión de tasas y anunciaron que a partir de febrero bajarán cerca de 5 puntos porcentuales la tasa de plazos fijos para adecuarse al movimiento de la tasa de referencia.