La Cámara de Diputados es el epicentro económico hoy. La discusión del Presupuesto 2019 marca el rumbo de los mercados. Desde Washington, puntualmente desde la sede del FMI, observan a la distancia todo lo que puede surgir desde el Congreso argentino. La aprobación del directorio del Fondo del acuerdo con la Argentina está sujeta a la aprobación del Presupuesto 2019. "Primero aprueben ustedes, después aprobamos nosotros", es el lema imperante. El organismo anunció que el 26 de Octubre tratara el nuevo acuerdo con Argentina, por eso Macri quiere que dos días antes se sancione la ley de leyes. Los gobernadores peronistas no están muy convencidos y preferirían leer antes la letra chica del acuerdo.

Los "impuestazos" están a la orden del día: después de la suba de las retenciones a las exportaciones, vino la eliminación del ajuste por inflación en los balances de empresas (un "impuestazo" silencioso que aporta hasta $120.000 millones a las arcas de Nación y provincias) y la suba de las alícuotas en Bienes Personales. Las promesas y compromismos contraídos por el macrismo no duran demasiado: al momento del blanqueo impositivo del 2016, se prometió bajar e ir hacia una eliminación total del impuesto a los Bienes Personales en 2019 ¿Y la seguridad jurídica? Las presentaciones judiciales van a estar a la orden del día, puntualmente por la prohibición de ajustar balances por inflación. Recuérdese que ya en 2017, el BBVA Francés ajustó sus balances del 2016 por inflación siendo la punta de lanza de esta rebelión fiscal contra la imposición del gobierno de cobrar ganancias ficticias sobre los aumentos de precios.

Debería también el gobierno monitorear los movimientos de empresas ante estos "impuestazos" en danza. No son pocas las compañías que están analizando radicarse en Paraguay donde el impuesto a las Ganancias es de sólo 10%. Y desde allí operar hacia la Argentina con las ventajas que otorga el Mercosur. Ni hablar de la porosidad que tiene la frontera paraguaya, un tema que seguramente abordará el otro gran vecino, Jair Bolsonaro, una vez que supere el balotaje. Otro tema a monitorear por el gobierno son los movimientos de las personas humanas. Hace tiempo ya que una parte de las personas de mayores ingresos y activos optaron por radicarse en Uruguay, aunque más no sea en los papeles, para no oblar al fisco argentino. Los "impuestazos" entonces no generarán una rebelión ruidosa sino que se trasladarán a los tribunales (el ajuste por inflación) y eventualmente algunos a Asunción.

La mala praxis pasa de lo económico a lo fiscal. Se viene una ola de presentaciones judiciales por la prohibición de ajustar balances por inflación para cobrar "ganancias" ficticias. Además, las provincias compensan la baja de ingresos brutos aumentando el valor fiscal de las propiedades, que ahora son alcanzadas por Bienes Personales.

Esto no es todo. Las provincias para compensar la reducción de la alícuota de Ingresos Brutos, aumentaron el valor fiscal de las propiedades. El viejo truco. Y afectaron a las rurales específicamente. Y ahora esas propiedades, con el valor aumentado, además pasan a estar alcanzadas por el Impuesto a los Bienes Personales. Y encima no bajan Ingresos Brutos las provincias. La mala praxis pasa de económico a fiscal. A la Nación se suman provincias.

Malestar en el campo porque deberán empezar a pagar bienes personales

En Mar del Plata tiene lugar una nueva edición del Coloquio de Idea. No figura en el programa específicamente, ni en la elección del título de la convocatoria, pero los "cuadernos" deberían estar en el centro de la escena. Otro ausente es Marcos Peña. Ya estuvo María Eugenia Vidal, y se suman Leandro Cuccioli de la AFIP, Nicolás Dujovne y el apasionado por las motos, Dante Sica. Dicho sea de paso: ¿Por qué Sica dispuso bajar el arancel a la importación de motos de alta gama? Cierra el Coloquio Mauricio Macri. 

Otro de los temas en danza pasa por la campaña electoral del 2019. Como el presupuesto 2019, la campaña tendrá muchos recortes de fondos. Impactará a pleno el escándalo de los cuadernos: ¿Qué empresa aportará en negro dinero a candidatos? Por ello es que la ventaja de ser gobierno, con el uso de todas las herramientas a mano, se multiplica frente a otras alternativas que crecerán de fondos blancos y negros para la campaña.

Una recesión más larga de lo esperado

Crítico informe del "oso", el ejecutivo de banca privada que se escuda tras ese seudónimo. En su tradicional envío a clientes, en el capítulo argentino, asegura que el país está en una recesión que será más larga que lo imaginado. Estos son los puntos principales de ese informe: 

1) Luego de 6 días de bajas consecutivas las bolsas norteamericanas encontraron un piso y rebotaron; la pregunta del millón es si esta corrección numero 35 en el mercado alcista más prolongado de la historia ha terminado o continuara los próximos días; una señal a tener en cuenta es que los precios relativos en los mercados emergentes tanto monedas como bonos se han mantenido estables; en principio es una buena señal para que veamos una recuperación y un arranque para coronar el año 2018 pero para que esta premisa se cumpla las acciones de los bancos norteamericanos deberían acompañar esta recuperación; caso contrario, tendremos una corrección más prolongada. 

2) Técnicamente los gráficos se ven muy similares a los de octubre de 1999 donde las acciones tecnológicas bajaron 10% entre el 6 y el 19 de octubre y desde ese día hasta el 24 de Marzo del 2000 subieron 80%; después mejor no les cuento.

3) En Brasil tuvimos una semana de festejos con algunas idas y vueltas; parece que el mercado se ha enamorado de Jair Bolsonaro de la misma manera que lo hizo con Macri; esperemos que no termine igual ya que ganar la presidencia es un gran paso pero controlar y manejar a los políticos en Brasilia es algo completamente distinto; Brasil ya vivió algo parecido cuando llego al poder Collor de Melo por lo tanto a comprar de corto y mediano plazo y a estar atentos en el largo plazo. 

4) Con respecto a Argentina: ¿Ustedes creen que chocamos o estamos por chocar? En el 2018 los CDS (credits defualt swaps) han subido 165%, la bolsa en dólares baja 50% y el dólar pasó de 18 a 38 pesos; vamos camino a 50% de inflación anual, estamos indexando las Leliq al 1,3% semanal y las tasas están en el 73% para que el dólar no suba, vamos camino a la recesión más larga en muchos años.

5) Una propuesta para el Gobierno sería que alguien explique la lógica de este plan monetario y en lo posible lo hagan mejor que Iguacel con el aumento retroactivo de la tarifa del gas; sería bueno saber cómo esperan que con tasas a estos niveles la economía arranque; por último han violado la confianza de los que blanquearon y por la necesidad de recaudar les cambian las reglas de juego; se cumple nuevamente la inseguridad jurídica en el país lo que en parte explica porque nunca llegan las inversiones salvo con excepciones como Vaca Muerta".