El presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger, optó hoy por renovar el sendero de baja de la tasa de referencia, pero con mucha moderación. Resolvió bajar la tasa a penas un cuarto de punto porcentual confiado en que “el proceso de desinflación continúa su curso”.
“Teniendo en cuenta esta información, el BCRA consideró apropiado reducir su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos (de 30,25%) a 30%, y en la misma magnitud sus tasas de pases. Con miras a consolidar la desinflación, la autoridad monetaria continuará procediendo con cautela.”
La cautela obedece a dos motivos. Primero que la última vez que el Banco Central bajó la tasa de referencia de la economía al 30,25%, el 5 de febrero, el dólar comenzó su escalada hasta los $16, lo que lo obligó a sacrificar cerca de 500 millones de dólares y a subir la tasa al 38%. Así esta es la tasa más baja de las Lebacs desde que asumió Sturzenegger.
Y segundo, porque el proceso de baja de la inflación no avanza a la velocidad que el Gobierno esperaba y las expectativas de inflación que se dieron a conocer hoy mediante el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) efectuado por el Banco Central, no mostraron una creencia plena del mercado en la palabra de Sturzenegger: “Las expectativas de inflación mensual para los próximos meses mostraron un aumento de alrededor de 0,1% y se ubicaron en 1,7% en el cuarto trimestre, por encima del objetivo de la autoridad monetaria de 1,5% o menor”, señala el comunicado oficial.
Sin embargo, los indicadores privados y públicos que sigue el Banco Central dan cuenta de una baja significativa en la inflación de julio. Por eso Sturzenegger decidió enviar la señal de que la baja de tasas continúa.
Además, el comunicado señaló que “El BCRA seguirá manteniendo un claro sesgo antiinflacionario para asegurar que el proceso de desinflación continúa hacia su objetivo para este año de una inflación mensual de 1,5% o menor en el último trimestre.”
Como adelantó el economista Federico Furiase para LPO, con los nuevos datos de expectativas de inflación, y de expectativas de devaluación, las Lebacs tienen margen para caer hasta la zona del 26/27% de tasa de interés anual, antes de quedar equiparadas en rendimientos por las Letes en dólares.
Además también rinden más que otros instrumentos de ahorro como los plazos fijos, que actualmente rinden el 23%. Por eso, en la licitación de Lebacs de hoy, el público eligió renovar la totalidad de los $76.385 millones de letras y encima se emitieron otros $17.215 millones de letras.
Las tasas de corte se ubicaron en 30%, 29,1%, 28,44%, 28,1%, 27,73%, 27,15% y 26,93% para los plazos de 35, 63, 98, 119, 147, 203 y 252 días, respectivamente.
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El segundo relevamiento REM realizado por el Banco Central entre 57 consultoras, bancos, centros de estudios y expertos extranjeros mostró un suba de la inflación esperada de acá a fin de año, respecto de lo que se esperaba el mes anterior: "respecto al relevamiento previo, la inflación interanual esperada verificó modificaciones al alza en todos los períodos relevados".
Puntualmente, el informe oficial indicó que "los actuales pronósticos mensuales de inflación implican niveles entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales superiores a los del relevamiento anterior". La entidad añadió que "la variación mensual esperada para diciembre de este año implica una tasa anualizada inferior al 24 por ciento"."De acuerdo a la mediana de las proyecciones para los próximos seis meses del mercado, la tasa mensual de inflación minorista medida a través del IPC GBA sería de 2% en agosto de 2016 y descendería hasta 1,6% en noviembre del presente año ascendiendo hasta 1,8 % en diciembre y enero del año próximo", informó el Banco Central.
"La inflación anual esperada para julio de 2017 sería de 21,7 por ciento y alcanzaría 1,9 a fines del año próximo. Para julio de 2018 se proyecta una variación anual de 16 por ciento", señala el reporte La entidad presidida por Federico Sturzenegger explicó que la inflación en los "próximos 12 meses se ubicaría en 22,2 por ciento interanual, manteniendo la tendencia descendente (20 en diciembre de 2017) hasta alcanzar en julio de 2018 una inflación anual de 16 por ciento".
Con relación a la tasa de interés de las LEBAC, las letras que emite el BCRA para sacar pesos de circulación y frenar la inflación, se señala que a fines de agosto, la de 35 día se ubicaría en el 29 por ciento, para descender hasta 20 por ciento en diciembre del año próximo.
En cuanto al dólar, los pronósticos de los expertos ubican la cotización en 15,2 pesos por unidad en agosto y 16,2 pesos para fin de año, mientras que ascendería a 17,7 pesos en julio del 2017 y 18,7 en diciembre de ese año.