El Banco Central (BCRA) informó hoy que concretó el canje de tres Letras Intransferibles del Tesoro Nacional, emitidas por un monto total de US$ 16.000 millones, por nuevas emisiones de títulos Bonar 2022, Bonar 2025 y Bonar 2027, lo que representará "una fuerte mejora" en los activos de la entidad monetaria.

En el marco de una operación acordada con el Ministerio de Hacienda y Finanzas, el BCRA mejora la calidad de su balance y obtiene herramientas para desarrollar su política monetaria con mayor flexibilidad y desde una posición más ventajosa.

Los títulos que ingresarán al activo del Banco Central se reparten en un 33% para el Bonar 2022 y 2025 y en un 34% para el Bonar 27.  Los títulos pagarán un cupón del 7,75% en el caso del Bonar 2022, y de 7,875% en dos casos restantes.

Las tres Letras Intransferibles entregadas por el BCRA, recibidas oportunamente como contrapartida del uso de reservas para el pago de deudas, se componen por una primera tanda de US$ 9.530 millones con vencimiento en 2016 y otras dos que suman US$ 6.569 millones de dólares, con vencimiento en 2020.

Junto con el anuncio del levantamiento del cepo el 16 de diciembre pasado, el ministro de Hacienda y Finanzas, Alfonso Prat Gay, había anunciado la decisión de transferir al Banco Central bonos a fin de reemplazar la Letra Intransferible del Tesoro Nacional con vencimiento en enero próximo, emitida hace diez años para cancelar deuda del país con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El miércoles pasado el Gobierno Nacional confirmó este canje por unos 9.530 millones de dólares a través de la publicación en el Boletín Oficial de la modificación al Presupuesto Nacional 2016, donde deroga el Artículo 52 de la Ley 27.198.

En la misma norma dispuso que "durante el corriente ejercicio, se concrete un canje de la Letra Intransferible Vencimiento 2016, por otro instrumento que implique un mejoramiento de condiciones a cargo del Tesoro Nacional", que fue lo que se concretó hoy. En esa oportunidad recordaron que con anterioridad el Banco Central comunicó que "el Tesoro Nacional ha acordado transferir al BCRA nuevas emisiones de Bonar 2022, Bonar 2025, Bonar 2027, en reemplazo de la Letra Intransferible Vencimiento 2016 de valor nominal 9.530.110.689 millones de dólares, la que había sido colocada en 2006".

El Gobierno del entonces presidente Néstor Kirchner canceló en ese momento la deuda de la Argentina con el FMI, usando fondos provenientes de las reservas del Banco Central a cambio de esa Letra del Tesoro que vencía a inicios del próximo año. Los demás bonos también responden a fondos del BCRA de los que dispuso en 2010 el Tesoro para cancelar deuda externa.

Fuentes de mercado aseveraron que estos bonos dan calidad al activo del Banco Central. En primer lugar porque estos bonos no son activos de liquidez acotada (como sí los son las Letras Intransferibles) y pueden venderse por pesos líquidos y convertibles a divisas según la necesidad "de la política monetaria que resuelva la autoridad".  Aunque de momento no se prevé un uso activo de estos bonos, como dice el comunicado oficial del Banco Central, este canje representa "la sustitución de activos de liquidez limitada por otros con mayor liquidez y calidad".

En segunda instancia porque el Banco Central no recibía intereses por la Letras Intransferibles que habían sido convenidos a la tasa LIBOR menos un punto porcentual, lo que arrojó un saldo negativo durante buena parte de estos diez años. A partir de ahora, el pasivo del Tesoro con el Banco Central pasa a rendirle tasas positivas de interés en dólares, que son ingresos genuinos del Banco Central.