Mauricio Macri consiguió ayer unos $500 millones a una tasa inferior a la que paga el Banco Central por las Lebac. El gobierno porteño debía refinanciar dos letras, una de corto plazo y otra de largo, por un total de $788 millones y volvió a demostrar que puede fondearse a un costo menor al de la entidad monetaria.

El martes pasado, el BCRA hizo su tradicional licitación de letras, y la tasa de corte de las Lebac de corto plazo fue de 26,04%. El número contrasta frente al 24,88% con el que cerró la Capital Federal un día después, un título a 87 días, por el que cerró ofertas por $727 millones, de los que fueron adjudicados $510 millones.

La otra letra emitida por el gobierno porteño era a 360 días y recibió ofertas por $358 millones, de los cuales se adjudicaron $278 millones. En este caso, la tasa de interés conseguida fue del 4,49% más la Badlar, un patrón variable que hoy se ubicaba en un 20,8%.

De acuerdo a fuentes del macrismo, se trata de la quinta colocación del año en donde lograron pagar tasas inferiores a las del Central, con una renovación menor a la que venían obteniendo por los mismos plazos. Por ejemplo, la letra a un año originalmente había sido emitida con un spread del 4,75%.

“Esto demuestra que el mercado diversifica su cartera, por más que las letras de la Ciudad rindan menos que las Lebac y sean más caras”, analizó un operador del mercado. Según los analistas, los fondos que invierten en este tipo de instrumentos-aseguradoras, institucionales, etc.-, ya tienen demasiados papeles del Central entre sus activos, ante el explosivo aumento que tuvieron desde la corrida del año pasado, por lo que prefieren poner los huevos en más de una canasta.

Las letras del gobierno porteño se utilizaron por primera vez en el 2009 y por lo general se utilizan para fondear al tesoro en el momento en que muchos impuestos todavía no fueron cobrados, pero deben afrontarse gastos operativos como sueldos u obras, y luego son cancelados con los ingresos fiscales, lo que se conoce como “necesidades estacionales de caja”.

En promedio, en las últimas emisiones de la Ciudad el macrismo pagó unos 100 puntos básicos menos que el BCRA, lo que equivale a 1 punto porcentual por debajo de la tasa de las Lebac.