El Ministerio de Economía tuvo este lunes una exitosa colocación de deuda en la primera licitación de diciembre. Obtuvo $129.111 millones, de los cuales unos 29.017 millones fueron a cubrir los vencimientos de la semana y cerca de $100.100 millones fueron financiamiento extra.

De esta forma, la Secretaría de Finanzas quedó bien posicionada para encarar el último vencimiento del mes por $284.200 millones, más si se tiene en cuenta que todavía resta la colocación de los hacedores de mercado de esta primera licitación mensual. La licitación correspondiente a ese vencimiento será el 29 de diciembre.

Con los más de 100 mil millones de pesos de la jornada, en lo que va del año, Economía suma endeudamiento neto por un total de $684.425 millones, unos 3.500 millones de dólares a tipo de cambio paralelo.

Esta cifra equivale al 122% de los vencimientos que enfrentó la Tesorería a lo largo del año y también da cuenta del escaso espacio de financiamiento en el mercado local para el déficit fiscal.

Y aunque el Gobierno destaque que se trata de deuda en pesos y no en dólares, cabe destacarse que la amplia mayoría de este endeudamiento está indexado o bien al dólar (con Letras Lelink) o a la inflación (con Lecer) o la tasa de interés (Lelite) y proviene de restricciones a instituciones bancarias y fondos institucionales. Una porción también importante, aunque decreciente en los últimos meses está en Letras de Descuento (Ledes) que son instrumentos en peso a tasa fija y que son los que en esta última colocación Guzmán priorizó colocar.

"El menú de instrumentos ofrecidos en esta licitación estuvo conformado por 8 títulos con vencimiento entre los años 2021 al 2024. Se emitieron dos nuevas LELITE con vencimiento el 31 de diciembre de 2021 y el 14 de enero de 2022. Se reabrió la letra a descuento (LEDE), con vencimiento 31 de marzo y 29 de abril de 2022 y se emitió una nueva LEDE con vencimiento el 31 de mayo de 2022. Además, se reabrieron los bonos ajustados por CER con vencimiento el 13 de agosto de 2023 (T2X3) y 25 de marzo de 2024 (TX24), y el bono vinculado al dólar estadounidense con vencimiento el 28 de abril de 2023 (TV23)", detalló Economía.

De las 625 ofertas recibidas este lunes por un valor nominal total de $130.632 millones se adjudicaron $129.111 millones de valor efectivo. "Del total de financiamiento obtenido, el 18% correspondió a instrumentos con vencimientos en 2021, el 38% a instrumentos con vencimiento en 2022, el 31% a instrumentos con vencimiento en 2023 y el 13% restante en 2024. Asimismo, el 56% del monto adjudicado fue en instrumentos a tasa fija, el 24% en instrumentos ajustables por CER, y el 20% restante en instrumentos vinculados al dólar estadounidense", especificaron.

Un detalle particular de esta licitación fue que la tasa de corte de las Lelink quedó en negativo por 0,31%, señal del interés por los inversores por cubrirse de un posible salto cambiario incluso a tasas a priori negativas. Es que la operación contraria en el mercado de dólar futuro permite un arbitraje fuerte en la medida en que la tasa de interés: a enero la tasa de interés nominal implícita es del 49,95%.