Este año se espera que la inflación se ubique algunas décimas arriba del 40% anual, según el consenso de las consultoras del mercado que marcó el último Relevamiento de Expectativas de Mercado. Es decir que al 19,2% de los primeros cinco meses del año, se sumarÃan al menos otro 17,7% hasta diciembre.
De esta forma, el tipo de cambio real se atrasarÃa alrededor de un 10% adicional de acá a fin de año, si el dólar permanece dentro de la Zona de Referencia Cambiaria.
Estas proyecciones, como informa el último reporte de Management & Fit, se apoyan en el supuesto de que el Banco Central siga pudiendo sostener el tipo de cambio relativamente estable como hizo el momento. "Pese a que las paritarias pueden desbalancear las expectativas, la liquidación de divisas del campo, las subastas del Tesoro y la eventual intervención del BCRA deberÃan ser suficientes para evitar saltos en el tipo de cambio y asà moderar presiones sobre la estructura de precios", asegura el estudio.
"Desde el 22 de junio (cierre de listas) en adelante, el mercado se moverá al compás de las encuestas, cerrando una primera etapa el 11 de agosto, dÃa de las elecciones primarias. A partir de entonces, la dinámica cambiaria quedará marcada por los resultados electorales. En la segunda parte del año, además, la inflación se enfrenta al riesgo asociado con el acortamiento en los plazos de los contratos. Asà todo, el consenso entre los analistas asume que se podrán controlar los riesgos durante el segundo semestre, bajando gradualmente la inflación hasta un 2,1% mensual en noviembre", señaló MatÃas Carugati, economista en jefe de M&F.
Con el tipo de cambio actual las exportaciones industriales del primer cuatrimestre muestran una caÃda del 7,7% debajo de las que tenÃamos entre enero y abril de 2018, es decir, justo antes de la corrida cambiaria. Y mejorar las exportaciones es crucial para poder conseguir los dólares con los que evitar un default el año próximo. En un mundo en el que el comercio internacional va volviéndose más complejo por la guerra comercial, el progresivo atraso cambiario no es una buena noticia para la macroeconomÃa, incluso si en el corto plazo permite bajar la inflación.
El problema es la tasa
No todos coinciden en que sea un problema: "Venimos de 8 meses de superávit comercial, no veo un problema de atraso cambiario, aun en un escenario hipotético y forzado donde el dólar termina en $45 y la inflación promedio corre al 2,5% mensual, el tipo de cambio real de fin de año serÃa 37% mejor que el que tenÃamos a fines del 2015 antes de la salida del cepo", consideró el economista Federico Furiase, director de la consultora Eco Go.
"El problema es la pelÃcula en función de la inflación, pero si el dólar se queda quieto un tiempo en un contexto de apretón monetario y recesión, la inflación deberÃa aflojar y por lo tanto el ritmo del atraso cambiario. En todo caso, el problema es el tipo de cambio financiero, y la alta tasa de interés que tiene que pagar el Banco Central para mantener el dólar estable frente a un contexto de incertidumbre polÃtica que pasa factura en riesgo paÃs y dólar, y complica el costo que tiene que pagar el Banco Central para mantener el crecimiento cero de la base monetaria, y ahà si hay un riesgo", agregó el economista.
Por el contrario para el economista Hernán Hirsch, sà es una preocupación el atraso cambiario porque "la estrategia electoral de dólar fijo choca con la necesidad de mejorar las cuentas externas para poder conseguir los dólares más allá de la cosecha".
"El gobierno diseñó una polÃtica para llegar con el dólar calmo hasta las elecciones, aun a costa de generar distorsiones, lo cual se refleja en una tasa altÃsima. El problema de esta polÃtica es que al inhibir el ajuste cambiario desincentivas las exportaciones, le mete presión sobre las importaciones y en sÃ, es más recesión", agregó el economista.
Sobre este punto, Furiase advirtió que: "Para que las exportaciones reaccionen se necesita previsibilidad de un tipo de cambio real competitivo en el tiempo, para lo cual hay que bajar el gasto y la inflación. Pretender un tipo de cambio real competitivo con saltos en el tipo de cambio nominal es un perro que se muerde la cola: en el estado actual de expectativas de inflación súper sensibles al movimiento del tipo de cambio genera aumento en expectoraba de inflación, aumento en tasa de interés y en el riesgo paÃs pique complica los ejercicios de sostenibilidad de la deuda pública en dólares".
En efecto, con un tipo relativamente estable y un tipo de cambio real 20% más atrasado que el actual en los primeros cuatro meses del año pasado las exportaciones argentinas industriales tenÃan una mejor performance que las de este año. Aun asÃ, como coinciden los especialistas las altas tasas de interés ya ponen al a economÃa bajo un nivel de stress que ni el atraso cambiario ni las correcciones a los saltos ayudan a descomprimir.
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Argentina, en éstos momentos, es un país barato en dólares, que sirve para mejorar nuestras exportaciones y es un país recontra caro para los que tenemos ingresos en pesos y consumimos internamente. Esto se debió, principalmente, a la devaluación del año pasado, ya que el dólar superó ampliamente a la inflación y la inflación le ganó a los salarios. Así de sencillo.
En fin, "dolar barato", hace dos meses estaba a $38, hace un año, a $18...que pais.
Bourne, es facil, no votes peronchos, encima kirchneristas.
Unos 70.000 M de la deuda contraída por Alí babá y los 40 Ceos está en sus arcas ahora. Se van con los papeles un poco mas arriba y los dólares mas abajo, después de recibir entre 7% y 17% de interés en dólares por los papelitos desde que estos se llamaban Lebacs.
Esta vez gracias a la nube de gases de Pichetto "garante del pago" de la deuda de los saqueadores. Como el BC no publica todos los días, no se sabe cuanto sale. Una joya.
No es histeria, es historia.
Si baja por que baja.
Este candidato al 'pollotzer' tiene que llenar centimetros y centimetros de palabras con notas que parecen un revoltijo de ropa barata de alguna feria del kongourbano.
Palabras anonimas escritas por alguien que no da la cara.
Cuando había cepo y el dolar estaba anclao en paris, como el tango, a 9 pesos que solo lo compraban los clap clap de la Jefa, pero el anonimo no hablaba de retraso.
No tomaban pastillas y salia el embarazo en esa época
Ahora hablas de atraso, paginita.
Tanto te ayuda la jefa.?
Tanto contribuye a tu salud bolsillera?
La jefa es muy solidaria, ¿con quienes la ayudan tapando su pasado?.
@lajefaeslomas...¿perversa?