En el mes de octubre, la formación activos externos -también llamada fuga de capitales- cayó a 1.163 millones de dólares, un 41,2% menos que en el mes de septiembre y un 75% menos que el pico máximo de fuga registrado en mayo de este año (4.616 millones de dólares). En la comparación interanual también anotó una caída del 40,4% gracias a la estabilidad cambiaria registrada en el mes, a la dolarización previa de las carteras de inversión y a las altas tasas de interés resultantes del programa monetario de Guido Sandleris.

Estos tres motivos también se tradujeron en que el mes pasado la demanda neta de dólares para atesoramiento y viajes al exterior cayera a 632 millones de dólares según precisó el Informe Cambiario que el Banco Central difundió este lunes. Es decir, que la compra de billetes estadounidenses por parte de personas humanas registró en octubre el valor más bajo desde abril de 2016.

Esta demanda se vio parcialmente compensada por la venta neta de billete estadounidense de parte de inversores institucionales y empresas que operan en el sector real (156 millones de dólares), algo que no se observaba desde abril, cuando se disparó la corrida cambiaria y tanto no residentes como empresas tuvieron una posición neta compradora de dólares.

De esta forma, los datos del mercado de divisas confirman el diagnóstico del equipo de Guido Sandleris de que la estabilidad cambiaria y la alta tasa de interés cooperaron para incentivar a las empresas a usar los dólares que habían adquirido con fuerza en los meses de julio y agosto para financiarse, tendencia que se habría proyectado las tres primeras semanas de noviembre.

La publicación del reporte coincidió con dos ruedas de fuerte volatilidad cambiaria. Desde el jueves pasado el dólar dio un salto del 6,8% ($2,54) y quedó a centavos de los $40, alejándose así del piso de la banda de flotación de la que el tipo de cambio no se salió desde la implementación de la nueva política de control de los agregados monetarios.

Fuentes del Banco Central consideraron que se trata de un fenómeno multicausal, pero que es de efecto acotado ya que los movimientos del tipo de cambio de los últimos dos días no se hicieron visibles por lo pronto en el mercado de dinero "ya que se renovó la totalidad de los vencimientos de Leliq del día sin cambios en la tasa de corte".

De hecho, el último informe quincenal indicaba que la autoridad monetaria estaba en condiciones de cumplir por segundo mes consecutivo la meta de crecimiento cero de la base monetaria. "Vamos a hacer todo lo necesario para seguir absorbiendo la liquidez excedente", aseguraron desde el Banco Central a LPO.

Fuentes del Banco Central aseguraron a LPO que la volatilidad cambiaria no afectó la meta de agregados monetarios y que van 'a hacer todo lo necesario para seguir absorbiendo la liquidez excedente'.

Las tasas de interés arriba del 70% nominal anual para las Letras de Liquidez (Leliq) en octubre se tradujeron en tasas de plazos fijos a 30 días entorno al 45% nominal anual, es decir ligeramente por encima del 3% efectivo mensual. En este sentido, la estabilidad cambiaria fue un incentivo para la repatriación de capitales del sector privado no financiero.

Al respecto, el Informe Cambiario reportó que: "Las operaciones por transferencias de fondos provenientes desde cuentas propias en el exterior totalizaron US$ 845 millones y también se centralizaron en clientes que vendieron más de US$ 2 millones en el mes (representaron el 74% del total). Adicionalmente a estos flujos, se estima que dos tercios de las operaciones cursadas sin declarar concepto, que no se incluyen en el resultado de esta cuenta, también podrían corresponder a repatriaciones de residentes (unos US$ 600 millones)".

Cabe recordar que el salto de la divisa de estos dos días se comió la rentabilidad de 60 días de plazo fijo a las tasas de interés en pesos del mercado.

Banco Central