Banco Central
Sturzenegger redujo la tasa de Lebacs a 26,75% en línea con el mercado secundario
El mercado se le adelantó y, en consecuencia, expandió la liquidez en $95.000 millones.

Federico Sturzenegger resolvió este martes en la licitación primaria de Letras del Banco Central (Lebacs) convalidar la tasa del mercado secundario y dejó la tasa de interés de la Letra a 28 días en 26,75% anual, lo que representa una baja adicional de medio punto porcentual respecto de la licitación primaria de enero.

En consecuencia, la base monetaria se amplió en $81.867 millones de valor nominal que, sumados los intereses, alcanza a prácticamente los $95.000 millones.

Según informó el Banco Central, "Las propuestas alcanzaron un nivel de 417.460 millones de pesos, adjudicándose 411.011 millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de 492.878 millones". Esto significa que las ofertas recibidas fueron el 85% de los vencimientos de Lebacs.

"El mercado se le adelantó al Banco Central y le pasó factura: ante la expectativa de que iba a convalidar la tasa del mercado secundario, lo que ya implicaba una baja de 50 puntos básicos, redujo la oferta, la concentró en los plazos más cortos y generó una expansión monetaria en el orden de los $95.000 millones, mayor a las expansiones de las últimas licitaciones frente a un vencimiento en línea con los de los últimos meses de cerca de 48% de la base monetaria", comentó a LP el director de Eco Go y profesor de la maestría en Finanzas de la UTDT, Federico Furiase.

"Si bien esto puede generar ciertas tensión cambiaria, habrá que ver si este resultado no sirve para ponerle un piso a la tasa de interés en el mercado secundario, como señal para que el Banco Central pueda aspirar esta expansión de la liquidez y reducir la presión sobre el dólar y el mayor corrimiento de las expectativas de inflación", consideró Furiase.

El especialista a su vez remarcó que "el Banco Central cuenta con todos los instrumentos para resolver estas tensiones, primero actuando en el mercado secundario de Lebacs si fuera necesario y con las Leliqs. Me parece que el mensaje es que con este resultado, se le complica al Central seguir bajando la tasa como ya sucedió con la tasa de referencia".

Las tasas de corte se ubicaron en 26,75%, 26,5%, 26.3%, 25,5%, 25,25% y 25% para los plazos de 28, 56, 84, 147, 210 y 273 días, respectivamente.

"Dado el cambio operativo vigente a partir de febrero de 2017 - en donde las subastas de LEBAC pasaron de semanales a mensuales - la expansión o contracción que puede generarse con cada subasta, debe ser analizada en conjunto, tanto con las operaciones de mercado abierto como también con las operaciones de pase que realiza este BCRA", dijo el ente monetario en su habitual comunicado sobre la licitación.

A la vez, desde el Banco Central recordó una fuente a la prensa que "en la licitación de enero todo lo expandido en esa subasta se absorbió en los dos días siguientes".

Finalmente, precisó que "otra parte de la expansión será aplicada a encajes, por lo que tampoco tendrá efecto monetario, y se debe subrayar que hoy la base monetaria se redujo en $14.000, cerrando en $971.000 millones".

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Interesante desarrollo macro, no veo comentarios de algunos de los sesudos intelectuales habituales de este sitio, defenestrando este desarrollo economico planteado, toda expansion queda esterilizada al corto plazo por el acomodamiento del mercado