Los mercados internacionales empiezan a aceptar la idea de Mauricio Macri de posponer el ajuste hasta después de las elecciones del año próximo, cuando Cambiemos plebiscite su gestión y se empiece a configurar el liderazgo del peronismo de cara a las presidenciales de 2019.

Ese es el planteo que el macrismo empezó a realizar puertas adentro en los últimos meses, y también la excusa que desde el Gobierno esgrimen para justificar la demora de las inversiones, como expresó hace algunas semanas José Torello, el principal asesor de Macri, y también días atrás Carlos Melconian.

Ahora, el Instituto Internacional de Finanzas (IIF), una asociación de reúne a instituciones financieras de todo el mundo, emitió un informe sobre la situación económica del país, en el que acepta la demora del ajuste pero advierte sobre la peligrosa tendencia al endeudamiento y al crecimiento del déficit fiscal.

El informe, elaborado por Ramón Aracena, economista en jefe para América Latina del IIF, y Martín Castellano, economista senior del IIF, indica que la reciente visita a Argentina encontró un ambiente de “cauto optimismo a pesar de la consolidación fiscal insuficiente” y señala que la esperanza es un “cambio de tendencia” en 2017.

Los economistas afirman que “restricciones políticas” llevaron al gobierno de Macri a “retrasar el ajuste fiscal necesario e inevitable para el 2018” después de las elecciones legislativas. Esto es así porque la Rosada necesita impulsar el crecimiento y bajar la inflación para tener una “economía pujante” antes de los comicios “con el objetivo final de fortalecer su posición en el Congreso”.

El trabajo indica que Macri pudo posponer el ajuste gracias a la reinserción del país en los mercados internacionales. No obstante, advierten que el déficit “seguirá siendo elevado” (del 7%) este año y el próximo. También resaltan el nivel de endeudamiento, que en lo que va del año llegó a 40 mil millones de dólares y elevó la deuda a un equivalente del 50% del PBI.

“El trabajo pesado del ajuste macro ha caído sobre todo en la política monetaria”, agregan los economistas del IIF, que explican que el Gobierno tuvo un política monetaria agresiva a comienzos de años para contener el impacto de precios, pero empezó a aflojarla a partir la desaceleración de la inflación, que dice que ahora es del 38%.

Con respecto a la inflación, destaca las metas propuestas por el Banco Central, pero prevé que será del 20% en 2017, tres puntos más que el máximo previsto por la entidad. En ese sentido destaca como claves las negociaciones salariales del año próximo: “el reto del gobierno será hacerles reconocer (a los sindicatos) la tendencia a la baja de la inflación”.

“¿Los buenos tiempos están llegando, pero durarán?”, se pregunta el IIF. El informe destaca que la economía caerá un punto y medio este año y rebotará tres puntos en 2017, con una mejora en la actividad motorizada por la mejora de los precios de la soja y una reactivación del crecimiento en Brasil, además de un empuje fiscal por parte del Gobierno.

Pero enseguida advierte que “no será posible” mantener un crecimiento sólido del PBI “sin consolidación fiscal” y “reformas estructurales para impulsar la inversión del sector privado”. “El progreso en ambos frentes ha sido lento”, cuestiona.

La conclusión del informe es la más dura respecto a la situación argentina. “El riesgo es la complacencia”, indica, y agrega que si bien el endeudamiento ha permitido a Macri posponer el ajuste fiscal, “un programa de consolidación fiscal decisiva debe ser puesto en marcha justo después de las elecciones con el fin de disipar el riesgo de déficit fiscales crónicos”. Y recomienda a Macri “establecer un camino claro de varios años” que implique reducir los subsidios y eliminar el déficit primario del sector público para el año 2020.

“Sin embargo, la consolidación fiscal podría ser más lenta de lo previsto debido a consideraciones políticas”, continúa el trabajo, que para finalizar advierte a Macri que la falta de acción en el tema fiscal dejará al país vulnerable a los cambios en el sentimiento del mercado y podría descarrilar el proceso de construcción de una economía que tiene el sector privado como el principal motor de crecimiento”.