Tras la aprobación de los accionistas, la eventual fusión entre Volaris y VivaAerobus perfila una aprobación regulatoria condicionada, ante la concentración de hasta 70% del mercado doméstico.

Especialistas consultados por LPO estiman que el proceso de aprobación de la fusión encontrará algunas dificultades provenientes de la resolución que dará la autoridad regulatoria en materia de competencia, debido al peso que tendría la nueva compañía en los vuelos nacionales.

Alik García, subdirector de análisis bursátil de Valmex, y Brian Rodríguez, analista bursátil de Monex señalan que el regulador difícilmente bloqueará la operación, pero sí podría imponer medidas para mitigar riesgos en mercados específicos por la creación de Grupo Más Vuelos

Entre los focos de atención están algunos grupos aeroportuarios donde ambas aerolíneas tienen fuerte presencia. En OMA, la participación conjunta ronda el 70%, mientras que en GAP alcanza el 63%; en contraste, ASUR presenta una menor exposición, con cerca de 24%.

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"Algunas medidas pueden ser la reconfiguración del número de rutas que ofrecen o los horarios en los que estén operando estas aerolíneas. Pero consideramos que ahí estará la complejidad del proceso", agregó el especialista.

Por su parte, Laura González Sánchez, experta en competencia económica, explicó que la clave será observar la variable que considere la Comisión Nacional Antimonopolio (antes Cofece) para determinar si puede haber concentración. "Pero la autoridad sin duda va a buscar evitar una concentración", dijo.

El antecedente de Aeroméxico y Delta

Analistas del sector apuntan al caso de la alianza entre Aeroméxico y Delta como referencia. En ese proceso, el regulador permitió la operación, pero impuso condiciones como la cesión de slots para preservar la competencia. 

 González Sánchez y Alik García coinciden en que puede ayudar a anticipar los criterios a utilizar en esta nueva fusión, y las limitaciones que podrían replicarse ante los riesgos ya descritos en algunos aeropuertos.

Aprobaciones pendientes

Además del aval de la Comisión Nacional Antimonopolio, la operación deberá ser aprobada por la Comisión Nacional de Inversiones Extranjeras y la CNBV, incluido el visto bueno a la oferta pública de adquisición. En estos frentes, los especialistas anticipan un proceso sin mayores obstáculos.

También deberá tener aprobación del regulador de Colombia y el estadounidense. Los expertos no anticipan problemas en materia de la autoridad colombiana, pero sí algo de "ruido" para el caso de las estadounidenses, como ya se vio tras el anuncio de la intención de fusión. 

Como reportó LPO desde enero, aerolíneas estadounidenses impulsaron el argumento de que la fusión es anticompetitiva y pidieron a su regulador bloquearla, pero los analistas aseguran que el mercado estadounidense no enfrenta riesgos por la operación, aunque no descartan nuevos episodios de tensión política.

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"Podríamos tener preocupación en un contexto donde el presidente Trump ha intentado ganar algunas concesiones en favor de aerolíneas estadounidenses frenando algunas decisiones relacionadas con el tráfico aéreo entre México y Estados Unidos", dijo Alik García, recordando de nuevo el caso de Delta-Aeroméxico.

No obstante, el experto insistió en que no hay elementos para que la autoridad niegue su aprobación, aunque anticipó que habrá cierto ruido más político alrededor de esta discusión, que podría alargar ligeramente el proceso de aprobación hacia 2027.