La incertidumbre global por el rumbo que tomará el conflicto  en Medio Oriente mantiene en alerta al equipo económico de Claudia Sheinbaum, aunque por ahora evalúan una resolución que no demore más de un mes y acote impactos fiscales e inflacionarios.  

Según fuentes de Hacienda, tras estallar la guerra en Irán y sus impactos en el mercado energético (con precios del crudo subiendo más de 6%) Edgar Amador y Altagracia Gómez han sostenido diálogos con Scott Bessent, titular del Tesoro en Estados Unidos para evaluar los escenarios del conflicto.

Tras estas conversaciones, el secretario de Hacienda considera que la guerra se extenderá máximo cuatro semanas, tiempo para el reacomodo político en Irán y considerando que no haya ataques a instalaciones petroleras estratégicas ni disrupciones al Estrecho de Ormuz, por lo tanto, impactos contenidos al precio del crudo.

Además, el análisis considera que Trump querrá evitar los altos precios de la gasolina antes de las elecciones intermedias donde el Partido Republicano podría llegar comprometido.

La volatilidad mundial por la guerra en Irán arrastra al peso y a la Bolsa

En el mercado advierten que los peores escenarios de los últimos conflictos geopolíticos no se han materializado. Una declaración de Bob McNally, presidente de Rapidan Energy Group, pone de manifiesto esta idea al señalar: "Hemos tenido siete años de 'niño que gritó lobo'" desde que los hutíes, aliados de Irán, atacaron Abqaiq".

La calificadora Moody's también estimó como escenario base que el conflicto sea relativamente breve - cuestión de semanas- y que la navegación a través del estrecho de Ormuz se reanude a gran escala: "Este escenario probablemente no genere un impacto crediticio significativo en los emisores que calificamos".

Mientras tanto, el escenaro favorece el alza de los precios referenciales de crudo, que esta jornada de martes muestra avances de más de 6% a  75.96 dólares por barril  en el caso del WTI, mientras que el Brente se ubicó en 82.77 dólares por barril esta jornada. 

Cuartoscuro

Riesgos para México

El punto de tensión gira en torno a las presiones de Trump sobre un cambio de régimen y, por tanto, la respuesta que pueda tener Irán: si bien no puede cerrar físicamente el Estrecho de Ormuz, sí puede generar interrupciones al paso petrolero, como ya lo ha hecho mediante ataques a buques y amenazas.

De acuerdo con estimaciones, en el escenario de que Irán cause graves daños a las instalaciones petroleras o mayores disrupciones en el paso del Ormuz, provocaría precios del crudo por alrededor de 130 dólares por barril. Eso es más del doble de lo que Hacienda estimó en su presupuesto para este año de 54.9 dólares por barril de mezcla mexicana.

Este escenario es riesgoso para el Gobierno mexicano en varios frentes: en el fiscal, en el abasto energético y en una mayor inflación. La presidenta Claudia Sheinbaum ya dijo que se activará el estímulo al IEPS en gasolinas si el precio del crudo tiene un avance más abrupto para evitar aumentos en el precio del combustible.

Sin embargo, activar el estímulo fiscal no es una decisión fácil para el encargado de las finanzas públicas del país, pues implicará menos ingresos a la hacienda pública, en un año de débil crecimiento económico y metas de consolidación fiscal que mantienen la atención de las calificadoras.

También hay riesgos de suministro de gas natural: en un escenario con mayores presiones energéticos, se estima que Estados Unidos busque priorizar sus exportaciones por buque, dejando su exportación por ducto -a la que accede México- como secundaria en orden de jerarquía, afectando al país en su alta dependencia del hidrocarburo estadounidense.

Y es que, si el conflicto geopolítico se agrava, las opciones son limitadas. De acuerdo con estimaciones de la Agencia Internacional de la Energía solo hay disponibles 4.2 millones de barriles diarios de capacidad de oleoducto regional.

Amador analiza activar el estímulo al IEPS ante las presiones petroleras por los ataques a Irán

Por otro lado, si bien la OPEP acordó aumentar la producción en 206 mil barriles a partir de abril, expertos advierten que el resultado podría ser menor ante una falta de capacidad de producción real.

En el corto plazo, la existencia de petróleo almacenado fuera del Golfo, incluso en buques petroleros en alta mar que zarparon antes de los ataques, ofrece un colchón similar al utilizado tras el ataque de 2019 contra las instalaciones petroleras saudíes, lo que ayudó a evitar importantes pérdidas de exportación en aquel momento.