El escenario que anticipaba una disparada del precio del barril del petróleo, y el canal más inmediato para analizar los efectos para la economía mexicana, tambalea. La reacción inicial del mercado fue de pánico, pero el rápido ajuste refleja que todavía no se puede hablar de un cambio estructural en la oferta global.

El crudo Brent abrió al alza, superando los 77 dólares, pero horas después cayó a 70.78 dólares en la bolsa de Nueva York. Lo mismo ocurrió con el WTI, que pasó de rozar los 76 a bajar a 67 dólares el barril. Los guarismos se encuentran muy por debajo de los 100 o 130 dólares a los que, según cálculos de analistas, podría llegar la mezcla mexicana.

A pocas horas del ataque de Estados Unidos contra instalaciones nucleares de Irán, los primeros análisis señalan dos canales de impacto para la economía mexicana: el aumento de los precios del petróleo por una posible escasez - Irán es el noveno productor mundial de petróleo y por el Estrecho de Ormuz, que el país amenaza con bloquear, transita cerca del 20% del petróleo global- y la volatilidad en el mercado financiero.

Sheinbaum minimizó riesgos ante un incremento en el precio del crudo por las tensiones en Irán

En la primera vía, la petrolera estatal Pemex aparece como el jugador que más podría beneficiarse. "Si estamos en un escenario en que los precios del petróleo van a incrementarse, sería positivo para Pemex. Eso puede ayudar a las finanzas públicas, al menos en el corto plazo", explicó a LPO Renzo Merino, VP Senior Analyst de Moody 's Ratings.

Pero esa mejora tiene límites: "Por un lado, porque buena parte de los combustibles se sigue importando. Pero además el gobierno mexicano busca evitar que el alza de los combustibles se traslade a los consumidores absorbiendo parte del aumento con subsidios al IEPS, o incluso con beneficios impositivos. Eso puede reducir el impacto neto positivo del precio alto en las finanzas públicas", advirtió.

Si estamos en un escenario en que los precios del petróleo van a incrementarse, sería positivo para Pemex

La presidenta Claudia Sheinbaum reconoció en la conferencia mañanera que, si suben mucho las gasolinas, se activará el subsidio para evitar alzas en el precio final. La presidenta minimizó las preocupaciones que había por esas horas y destacó que México se encuentra muy avanzado en soberanía energética: "Se ha disminuido mucho la importación de combustibles", dijo, aludiendo a la operación de Dos Bocas y la compra de Deer Park. Sin embargo, el analista de Moody 's sigue considerando a la importación de combustibles como un riesgo. Y el subsidio tiene un costo directo para las finanzas públicas.

Un segundo canal es el financiero. La incertidumbre global suele empujar a los inversionistas a activos seguros, como el dólar, frente a monedas emergentes como el peso mexicano. "Eso puede impactar al tipo de cambio", apuntó Merino. Al cierre de esta nota, el tipo de cambio se mantenía en 19.15 MXN por dólar, sin un cambio brusco con respecto al rango de la semana anterior de entre 18.89 y 19.31.

Fuente: Elaboración propia en base a Investing.com

Otro canal de impacto, y menos inmediato, es el logístico. Si la tensión en Medio Oriente escala hasta comprometer el Estrecho de Ormuz el costo del transporte marítimo podría dispararse. Esto afectaría las importaciones mexicanas, sobre todo de insumos industriales. "La incertidumbre producida por estos eventos tiene impacto directo en el comercio internacional, especialmente en los precios del petróleo, divisas y cadenas de suministro, aspectos fundamentales para el sector productivo mexicano, aseguró en un comunicado la Confederación de Cámaras Nacionales de Comercio, Servicios y Turismo (CONACO).