Continúan las discrepancias entre Banxico y los especialistas. Si bien su más reciente pausa monetaria estuvo en lÃnea con las proyecciones del mercado, sorprendió con una guÃa futura más "dovish", que anticipa recortes antes de lo previsto.
Analistas consultados por LPO coinciden en que el tono del comunicado del banco central del pasado jueves abre la puerta para un recorte marzo, contrario a la expectativa del mercado, que espera sea en mayo -según la última encuesta de Citi-, ante los choques inflacionarios que se prevén en la primera parte del año.
"Para la siguiente decisión, que es en marzo, verÃamos el pico en la inflación proveniente de los impactos del IEPS y aranceles. Pensamos que podrÃa ser muy apresurado el recorte sin evaluar si hay efetos de segundo orden", opinó Paulina Anciola, economista de Banamex.
La clave está en un giro en el párrafo que funciona como guÃa para el mercado. "Hacia delante, la Junta de Gobierno valorará realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia", comunicó el banco este jueves; se compara con lo dicho en diciembre: "Hacia delante, la Junta de Gobierno valorará el momento de realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia".
Felipe Juncal, economista de Citi, opinó en diálogo con LPO que en su guÃa de diciembre hablaban puntualmente de evaluar el tiempo para agregar mayores ajustes, "ahora nos hace pensar que queda abierta la puerta para reanudar el ciclo de recortes para marzo", dijo.
Marco Oviedo, estratega de XP Investments, señaló por su parte que la sorpresa de esta guÃa proviene del antecedente del Programa Monetario, publicado apenas a finales de enero y en donde planteaba una ruta de recortes más graduales.
"Parece que fuera un cambio de último minuto, dado lo que está pasando en la economÃa, de que el crecimiento está todavÃa muy débil, el tipo de cambio está apreciado, esperan recortes de la Fed y tal vez piensen que eso les da más espacio", consideró Oviedo.
Para los analistas este giro en la guÃa futura es contradictoria, pues al mismo tiempo advierte mayores presiones inflacionarias que incluso lo llevan a mover el objetivo de inflación en 3% del cierre de 2026 al primer trimestre de 2027.
"No tiene mucha lógica esta guÃa pensando que siguen riesgos inflacionarios, sobre todo para la subyacente, que ha persistido por encima del 3%", opinó Gabriela Siller, directora de Banco Base.
A pesar de estas señales, análisis de Citi, Bx+ o Banamex afirman que entre febrero y marzo puede haber sorpresas que lleven al banco central a alargar un poco más los recortes.
Por favor no corte ni pegue en la web nuestras notas, tiene la posibilidad de redistribuirlas usando nuestras herramientas.
El FMI prevé recuperación de la economÃa ante recortes de Banxico y una polÃtica fiscal neutral
La OCDE prevé dos años más de aranceles del 25%, pese al optimismo de Ebrard
El mercado se aleja de la proyección de Amador: crecimiento de 0.3% y más presiones inflacionarias
Analistas estiman que el Mundial aportará alrededor del 0.2% al PIB, pero sumará presiones a Banxico
Edgar Amador molesto con Banxico por el ajuste a la baja en la estimación de crecimiento
