Lejos de toda predicción, el peso tuvo su mejor apreciación durante el 2025 al cerrar la última jornada en los 18 pesos por dólar, lo que significa una apreciación de poco más de 2 pesos o 13.40% a lo largo de este año.

El dato supera la apreciación que tuvo en 2023, cuando la divisa avanzó 12.96%, fuerza que perdió en 2024 cuando el tipo de cambio se ubicó en las 20 unidades por dólar, luego de arrancar ese año en el terreno de las 16 unidades, efecto de la incertidumbre por el cambio de gobierno en México y el triunfo de Donald Trump en Estados Unidos.

En ese contexto, la última encuesta de Banxico en 2024 proyectaba que el tipo de cambio cerraría este año en 20.70 pesos por dólar, anticipando un escenario más complejo ante la fuerte incertidumbre que provocarían las políticas arancelarias de Donald Trump. Si bien este último escenario se cumplió, el comportamiento del mercado fue diferente al anticipado.

La sorpresa estuvo centrada principalmente en los impactos que han tenido las políticas arancelarias de Donald Trump en México. Aunque el país aún enfrenta tarifas en materia automotriz y en acero y aluminio, mantiene los niveles más bajos a nivel mundial, por lo que el daño fue menor. También se atribuye a un cambio en el portafolio entre inversionistas internacionales.

Si bien la presidenta Claudia Sheinbaum suele atribuir esta fortaleza a la fortaleza de la economía mexicana y la confianza que hay entre inversionistas hacia el país detrás de la fortaleza del peso, analistas consultados por LPO aseguran que el factor interno tuvo poco impacto en el tipo de cambio este año.

La apreciación del peso ocurrió a pesar de la incertidumbre interna. Antes se podía hablar de la fortaleza macro, pero se perdió en 2024

Paulina Ancionla, subdirectora de estudios económicos de Banamex mencionó que la reforma fiscal, la eliminación de organismos autónomos como políticas surgidas desde el gobierno anterior y el actual fueron factores que no abonaron a mejorar el clima de nerviosismo, aunque reconoce que quedaron en segundo plano ante la guerra arancelaria de Donald Trump.

En ese sentido, enfatizó que los factores internos fueron los menos en impulsar la divisa. "Antes se podría hablar de esa fortaleza macroeconómica interna, sobre todo con la prudencia fiscal y la deuda fiscal, pero cuando hubo un giro en 2024 se perdió y lo que tenemos un banco central autónomo y no necesariamente es un éxito del gobierno, así como la inflación relativamente contenida", dijo la analista.

Mencionó también el diferencial que persiste en las tasas de interés. Vale decir que el mercado anticipa que el banco central mexicano modere su política monetaria en 2026, en tanto que se estima que la Fed asuma una política más heterodoxa con la salida de Jerome Powell.

Analistas descartan una inflación de 3% en 2026 y anticipan un Banxico más moderado

Además, los especialistas coinciden en que a lo largo del año el impulso del peso también se debe a la caída del dólar estadounidense que se depreció alrededor del 10% este año debido a que el origen de la incertidumbre que marcó las economías mundiales en 2025 provino precisamente del mismo gobierno de Estados Unidos.

"Ante toda esta incertidumbre empezó a ver una salida fuera del dólar, así como otros activos y se buscó otra diversificación hacia otros activos seguros", explicó Anciola. Explicó que otras divisas de mayor riesgo se vieron beneficiadas como la mexicana y la brasileña.

A pesar de la debilidad del dólar a lo largo del año, los especialistas coinciden es que es difícil pensar que el dólar perderá su papel como moneda refugio.

Presidente Donald Trump

Especial

¿Seguirán las ganancias en 2026?

Para el año que viene los analistas prevén un peso más débil. De acuerdo con el consenso de Citi cerrará en 19 pesos por dólar, aunque con elementos que podría ayudar a una revisión al alza para la divisa mexicana.

En el caso de Banamex la estimación es un tipo de cambio en las 18.70 unidades. Anciola explicó que este pronóstico está basado en el comportamiento que tuvo el tipo de cambio cuando se negoció el T-MEC, en este caso, se prevé que en junio inicien formalmente las revisiones del acuerdo comercial.

"Estamos viendo cierta depreciación, pero acotada, porque México se pude ver bastante beneficiado por las bajas tarifas", explicó la analista, quien señaló que el tratado terminó siendo "un escudo" para el país, lo cual explica que al cierre del año desapareciera al temor de una recesión económica -aunque se prevé que habrá estancamiento-.