Desde hace algunos años en países de la región, incluido México, creció el cuestionamiento sobre la presencia y los objetivos de los bancos centrales. El debate parecía de alguna manera contenido, hasta que Donald Trump volvió a la Casa Blanca y emprendió una embestida contra la Fed (Reserva Federal, por sus siglas en inglés).

Molesto por la resistencia del banco central estadounidense a bajar las tasas de interés, el presidente arremetió contra su titular, Jerome Powell. Aunque fue el mismo republicano quien llevó a Powell en 2017 a la conducción de la Fed, en su segundo mandato éste resultó incómodo para sus propósitos económicos.

Sin algún tipo de vergüenza, Trump suele insultar a Powell al llamarlo "imbécil" o "lento" por el ritmo de la política monetaria, que se apoya en el argumento de los riesgos inflacionarios por los aranceles. Y si bien este septiembre el funcionario volvió con el recorte de tasas, fue menor al esperado por el presidente estadounidense.

Este ambiente de confrontación generó ruido en los mercados, pero el impacto mayor ocurrió cuando Trump pasó de la presión por bajar las tasas de interés a despedir a un miembro de la Fed, como ocurrió con la gobernadora Lisa Cook, acusada de fraude hipotecario. Como era de esperarse, luego de esta remoción el republicano pudo colocar a un perfil más "paloma".

Ante inversionistas, Heath defendió que el recorte de tasas es consistente con el objetivo del banco central

Esta acción ya tiene algunas repercusiones. En México, el subgobernador Jonathan Heath reconoció que el caso genera inquietud dentro del Banxico, pues es visto como un elemento de incertidumbre.

En el marco de un foro organizado por la agencia calificadora Moody's, externó esa preocupación ante un cuestionamiento sobre el enfrentamiento del presidente de EU al banco central: "Que Trump se salga con la suya y pueda despedir a un gobernador cambia toda la jugada, porque, así como él lo pudo hacer, muchos otros países también pueden decir: nosotros lo podemos hacer. Entonces sí tiene repercusiones por varios lados", opinó el subgobernador.

Esta advertencia en realidad ya no es muy lejana. La economista e investigadora de la UNAM, Monika Meireles, reconoció en diálogo con LPO que a la luz de estos eventos puede entenderse la iniciativa que llegó al Congreso brasileño para remover a presidentes y directivos de su banco central. El proyecto es revisado por un sector como un peligro para la recién adquirida autonomía de la institución.

A diferencia de Banco de México, el Banco Central do Brasil obtuvo su autonomía hace apenas cuatro años, un legado del gobierno de Jair Bolsonaro, quien colocó como presidente a Roberto Campos, un hombre de la banca privada y relacionado con la ultraderecha. Naturalmente chocó con el regreso de Luiz Inacio Lula da Silva al a presidencia, quién cuestionó su independencia por la cercanía que tenía con su antecesor.

La presidenta Claudia Sheinbaum y la gobernadora de Banxico, Victoría Rodríguez

Cuartoscuro

En México los gobiernos de la 4T han cuestionado el mandato único de Banxico, instalando el debate de si deberían flexibilizarlo para no solo centrarse en la estabilización de precios, sino también en el impacto de la economía, sobre todo en contextos de desaceleración. Los planteamientos han prendido alertas sobre su autonomía.

Algunos eventos en este sentido ocurrieron desde el sexenio anterior. Andrés Manuel López Obrador coqueteó con la idea de utilizar las reservas internacionales y luego se enfrentó a sus funcionarios que tachó de "neoliberales" por no entregar remanentes. Pero desde la junta de gobierno se ofrecieron argumentos técnicos para ambos casos.

Sheinbaum también encendió el debate semanas atrás cuando planteó en una de sus mañaneras que valía la pena discutir que el banco central pudiera impulsar el desarrollo económico con el manejo de la política monetaria. El revuelo fue inmediato y tuvo que precisar que estaba garantizada su autonomía.

Pero la presión sobre el banco en cuanto a las tasas de interés es constante. Eso lo reconoció Heath, en un contexto donde la política monetaria en el país ha sido restrictiva por al menos dos años.

"Para bajar la tasa de interés que incentive la inversión es necesario tener estabilidad de precios y nosotros estamos haciendo todo lo posible para bajar la inflación", dijo el subgobernador en defensa del mandato único.

"Los bancos centrales no deben distraerse en su objetivo"

Además, aseguró que, ante las críticas, ellos simplemente pueden ignorarlas. "Nuestros modelos no tienen incorporado ningún tema de dominancia fiscal, no tiene incorporado el costo del servicio de la deuda pública, no es parte de la ecuación, por lo tanto, no lo tenemos en cuenta y estamos en ese sentido aislados de estas presiones de dominancia fiscal", aseguró.

Pese a esta postura relajada, el tema no es menor. La autonomía del banco central es un referente sólido para las agencias calificadoras sobre la nota crediticia de México.