La inflación en México bajó ligeramente en junio, pero los precios de los servicios -como renta, comida en restaurantes y turismo- aumentan por encima del promedio general.

De acuerdo con datos de INEGI, la inflación general fue de 4.32% anual en junio, por debajo del 4.42% de mayo. El dato se ubicó por encima del 4% que proyectaban los analistas consultados por Banxico en mayo, y en línea con las expectativas del 4.31% estimado por analistas del Citi esta semana. Además, sigue ubicándose por encima del objetivo del Banco de México, que busca mantenerla en 3% (+/- un punto).

Un dato clave para los analistas, dado que es una de las variables que guía las decisiones de política monetaria de Banxico, es la inflación subyacente, que excluye precios más volátiles como energéticos y productos agropecuarios o que no responden a condiciones de mercado como los energéticos y productos agropecuarios. Esta subió 4.24% anual y 0.39% en el mes. Dentro de este rubro, los servicios destacaron con un alza anual de 4.62%, por encima del promedio. Las mercancías, en cambio, subieron 3.91%.

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Los precios de la vivienda -que incluyen rentas y servicios para el hogar- subieron 3.5%, mientras que el grupo "otros servicios" avanzó 5.53%. Este último incluye comida en fondas, loncherías y taquerías, así como restaurantes, telefonía móvil, turismo, consultas médicas y mantenimiento de autos. El dato toma particular sentido esta semana, en la que se organizó una marcha en contra de la gentrificación por los barrios de Roma y Condesa, considerando que estos gastos afectan especialmente a familias en zonas turísticas.

Los bienes y servicios que más aumentaron en junio fueron la zanahoria (+13.19%) y el transporte aéreo (+7.23%). Entre los que más bajaron están el chile poblano (-16.19%) y la guayaba (-15.63%).

Fuente: Elaboración propia en base a datos de INEGI

Desde Banamex estiman que la inflación general y subyacente cerrarán el año en 4% y 3.9%, respectivamente. "Entre los riesgos al alza destacamos una aceleración mayor que la estimada de la inflación de mercancías y una desaceleración más lenta que lo proyectado de la inflación de los servicios, así como efectos de condiciones climatológicas y sanitarias desfavorables sobre precios agropecuarios. Como riesgos a la baja consideramos efectos mayores a los estimados de la desaceleración económica sobre los precios", alertan

Esta desaceleración en la inflación general refuerza la idea de que Banxico será más cauteloso con los próximos recortes de tasas de interés. Banxico ha recortado 50 puntos base en cada una de las reuniones que se llevaron a cabo desde que comenzó el año, llevandola a 8% en la última. Sin embargo, los analistas creen que el ciclo de recortes agresivos podría estar llegando a su fin.

"Creemos que el último recorte de tasa de Banxico se dio porque se esperaba que la inflación general bajara durante el verano. Pero como se espera un repunte en agosto, no está garantizado el recorte de la tasa en la próxima reunión del 7 de agosto. Vamos a esperar al dato de inflación de la primera quincena de julio (que se publica el 24 de julio) antes de confirmar si habrá recorte en agosto. Por ahora, seguimos esperando un recorte de 25 puntos base", señala un informe realizado por Marcos Oviedo de la firma XPerience.