Las minutas de la reunión de Banxico de febrero confirman una postura más "dovish" entre los miembros de la junta que encabeza Victoria Rodríguez, sin embargo, también se observan divisiones sobre la extensión de la pausa en los recortes a la tasa de interés.

En su primera reunión del año, los funcionarios de Banxico decidieron mantener la tasa de interés en 7% y ajustaron al alza las proyecciones de inflación, pateando la meta de llegar al 3% de finales de 2026 a 2027. Las minutas publicadas este jueves revelan divisiones sobre la próxima decisión.

Durante la reunión del pasado 5 de febrero, la junta evaluó el repunte de la inflación como efecto de los ajustes fiscales de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), en particular por el IEPS, sin embargo, enfatizaron que el ajuste fue menor al estimado por el mercado.

Además, consideran que el efecto de este ajuste de impuestos tendrá un impacto focalizado, acotado y transitorio. En contraste, la mayoría apunta a que la debilidad de la actividad económica y la apreciación del peso ayudarán a que el efecto sobre los precios de estas medidas sea menos que proporcional, favoreciendo la ruta descendente de la inflación.

Heath confirmó que Banxico analiza recortes a la tasa de interés para marzo, pese a las presiones a la meta inflacionaria

En ese sentido, la mayoría de los miembros sugieren que la pausa aplicada este mes será de corta duración, sin embargo, las evaluaciones difieren. Por ejemplo, uno de los miembros advirtió que "la pausa actual pudiera incluso ser más corta de lo previsto". Este comentario reforzaría la lectura de algunos analistas que estiman que el banco central pueda volver a recortar la tasa este marzo, antes de lo que apunta el consenso entre especialistas que apunta a mayo.

Otros tres miembros de la junta mandaron el mensaje de que continuarán recortado la tasa, pero advirtieron mayor cautela. "Uno consideró adecuado comunicar que existe espacio para continuar con los recortes, procurando la convergencia eficiente a la meta y un ajuste ordenado de la economía", señala el comunicado.

En el mismo sentido, otro advirtió que en la próxima reunión de marzo se tendrá una mejor valoración de los impactos fiscales y otro más advirtió que debe mantenerse una vigilancia estrecha sobre la evolución del ajuste en precios relativos, los determinantes de la inflación y la transmisión de política monetaria.

El voto disidente, que se sabe es del subgobernador Jonathan Heath, por su parte, señala que, pausar solamente en esta ocasión no es suficiente, "sino que se debe hacer una pausa prolongada hasta obtener evidencia de avances adicionales en la convergencia".