Política Monetaria
El nerviosismo por Trump limitará a Banxico hacer ajustes más agresivos a la tasa de interés
El mercado descuenta un recorte de 25 puntos base para la última reunión del banco central de este año.

El próximo 19 de diciembre la junta de gobierno de Banxico se reunirá por última vez en el año y el mercado anticipa que se despida con un recorte de 25 puntos base y continúe con ajustes moderados a lo largo del 2025 debido a la volatilidad de los mercados tras el triunfo de Donald Trump.

Si bien en la última reunión se observó división entre el equipo que encabeza Victoria Rodríguez respecto a la magnitud de los próximos recortes, Gabriela Siller, directora de Banco Base estima que el escenario se complicará el próximo año para que el banco central pueda realizar ajustes más agresivos.

En ese sentido, descartó que el próximo año se llegue a una tasa de 8% como estimó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) en el paquete presupuestal de 2025.

"El próximo año se esperan más recortes, sin embargo, seguirán siendo moderados. No conviene bajar mucho la tasa de interés en estos momentos y bajar el diferencial con Estados Unidos, en un escenario donde se observan más riesgos al alza para la inflación", dijo Siller.

Desde la lectura de la especialista, Trump no concretará sus más duras medidas arancelarias y migratorias, pero sí avanzará con una serie de medidas que endurecerán el escenario, por ejemplo, aplicar aranceles a productos estratégicos para México. En ese sentido, descarta un escenario "catastrófico" para el país, pero que generará presiones.

Vale señalar que, en la última reunión, la gobernadora Rodríguez Ceja y el subgobernador Omar García tomaron una clara postura "paloma" y se pronunciaron por realizar ajustes más agresivos en adelante.

"En la próxima reunión, tomando en cuenta los niveles en los que ya se encuentra la inflación subyacente y dada la perspectiva de que siga descendiendo, podría considerarse ajustar la tasa en una mayor magnitud", dijo la gobernadora en la reunión de noviembre.

Esta visión no fue compartida por Jonathan Heath e Irene Espinosa, en particular esta última tiene la postura más ortodoxa, en opinión con analistas y vale recordar que este mes terminará su mandato y, por el momento, la presidenta no ha dado señales de quién será su propuesta para ocupar este cargo.

La incógnita está en el voto que pudiera tener en adelante Galia Borja, que en la última reunión fue leída en el mercado con una postura más bien neutral, sin embargo, en el pasado se ha sumado al bloque paloma y otras ha tenido una posición más ortodoxa, o al menos era la opinión que se tenía en Hacienda durante el gobierno de AMLO.

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