México vive una paradoja económica: el consumo privado, uno de los motores más resilientes de la economía, comienza a mostrar señales de fatiga. La desaceleración ocurre incluso en un entorno de empleo récord, lo que para analistas revela una fragilidad creciente en el ingreso y la capacidad de compra de los hogares.

Hasta abril, México registró poco más de 22 millones 700 mil empleos formales. La tercera cifra más alta desde que se tiene registro y la más elevada para un mes de abril. El dato fue celebrado desde Palacio Nacional.

Sin embargo, el consumo privado en los primeros meses del año da señales de agotamiento.

De acuerdo con datos de INEGI, en enero el indicador mostró una caída de 1.6% frente al mes anterior. En febrero moderó su caída mensual en 0.5%. A tasa anual, el indicador creció 2.7% en enero, pero se desaceleró a 0.9% en febrero.

Economistas consultados por LPO descartan un daño estructural, pero advierten una alerta sobre la fragilidad de la economía, ya que el consumo representa el 70% del PIB.

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Gabriel Casillas, analista de Barclays México, consideró que hay elementos de "distorsión estadística" y otros coyunturales que pueden explicar estos resultados. Tal es el caso del operativo para detener a "El Mencho" en febrero.

El episodio se reflejó en una caída de 6.5% en ventas minoristas y afectaciones a más de 100,000 empresas, de acuerdo con estimaciones de analistas.

Para Adriana Gracía de México, ¿Cómo Vamos?, un problema está en el mismo dato de empleo: está creciendo, pero no son de calidad y el alza en los salarios mínimos ya no es suficiente.

La inflación alimentaria es otro factor: el 20% de los hogares de menores ingresos destina más del 50% de sus recursos en alimentos

Otro factor central para las presiones al consumo es la inflación. En abril mostró una moderación a 4.45%; sin embargo, las presiones continúan por la parte de productos agropecuarios y servicios relacionados con los alimentos.

"Este dato es muy importante para la calidad de vida de las familias, pues el 20% de los hogares de menores ingresos destina más del 50% de sus recursos en alimentos", explicó la especialista.

Los impactos de este escenario ya se ven reflejados en la canasta básica alimentaria, que en marzo tuvo un alza de 8.3%, es decir, por encima de la inflación general. " Son los hogares de menores ingresos los que tienen mayor impacto de esta ola de inflación", dijo.

Las remesas tampoco están salvando el consumo. Este año están mostrando menor crecimiento en un entorno donde el peso se mantiene más fuerte, por lo que quienes reciben esos dólares los intercambian por menos pesos.

Otro factor es el impacto de la incertidumbre en la confianza del consumidor, que ha perdido fuerza: en abril, se ubicó en los 44.4 puntos, frente a su máximo en octubre de 2024 que fue de 49.4 puntos.

La presidenta Claudia Sheinbaum y Edgar Amador, secretario de Hacienda. 

LPO/Rodrigo González Olivares

"Después de alcanzar su punto máximo ha venido cayendo, aunque con cierta estabilidad. Revela un deterioro de cómo los consumidores ven hoy al país en el mediano y largo plazo", dice Rodolfo Ostalaza, economista de Banamex.

En su opinión, el consumo está "en modo espera", donde la incertidumbre tanto local como externa está cambiando las decisiones de compra.

En ese sentido, la especialista de MCV recordó que, en un escenario de incertidumbre, los consumidores dentro de trabajos informales -que como ya se dijo se ubican en más del 50% de toda la población ocupada- se vuelven menos resilientes."

Además, la mayor caída del consumo privado se concentra en bienes nacionales, mientras que los importados mostraron una mejora en febrero, formando parte también de las decisiones de compra de los consumidores mexicanos.

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Para los analistas, hay chances de que el consumo se recupere. Casillas señala que este año las expectativas de crecimiento económico son mejores que el año pasado, por lo que jalará al consumo, además de que las tasas de desempleo siguen a la baja y consideró también el aporte de los programas sociales.

Banamex estima que el consumo crecerá 2% este año, por arriba de la expectativa del PIB, que de acuerdo con el consenso ronda el 1.4%. Sin embargo, el tema de fondo es que la economía sigue operando por debajo de su potencial de crecimiento.