El tipo de cambio cerró este lunes en un nivel mínimo desde agosto del 2024, a 18.83 pesos por dólar. La apreciación ocurre en un contexto poco intuitivo, a menos de una semana de que las autoridades estadounidenses iniciaran una acción legal contra las instituciones financieras CIBanco, Intercam y Vector Casa de Bolsa por presuntas irregularidades en operaciones que tendrían vínculos con el narcotráfico.

A pesar de lo inédito de la noticia, que generó una intervención administrativa de las instituciones por parte de la CNVB, el mercado cambiario se manifestó en calma. Especialistas explican que el escaso peso sistémico de los bancos involucrados -que representan apenas entre 1.5% y 2% de los activos del sistema- limitó el efecto de una corrida, e incluso un posible contagio al resto del sistema financiera.

Fuente: elaboración propia en base a datos de Banxico

"Los bancos son demasiado pequeños como para representar un problema sistémico para la banca mexicana. Así que difícilmente esta noticia representa un contrapeso importante para otros determinantes macro globales, que siguen apuntando a una debilidad generalizada del dólar", dijo Erick Martínez, estratega de tipo de cambio de Barclays.

El economista de la consultora Deloitte Marcos Arias coincide en que, aunque la denuncia es relevante e inédita, por ahora no implica un riesgo sistémico: "El peso es una moneda muy líquida, más sensible a las tendencias globales que a eventos internos". Entre los factores globales que sí afectan a un movimiento de la moneda destacan la negociación comercial entre Estados Unidos y China, el cese al fuego en Medio Oriente y las discusiones fiscales en Estados Unidos. "En su conjunto, estos factores siguen apuntando a un dólar débil y jugado a favor de monedas emergentes como el peso mexicano", asegura Martínez.

Ambos analistas coinciden en que el verdadero riesgo aparecería si se extiende la investigación a los siete bancos de mayor peso- como BBVA México, Santander, Banamex, Banorte, Scotiabank, HSBC México e Inbursa-, que podría implicar necesidades de liquidez y dudas sobre la solvencia del sistema. Hoy, ese escenario no es el más probable.

Las proyecciones del mercado financiero avalan la teoría de la fortaleza del peso. Las últimas proyecciones de Banamex en su informe publicado este lunes, sitúa al peso en 20.6 por dólar hacia fin de año, al mismo nivel que lo venía proyectando desde hace un mes.

El peso gana terreno ante la debilidad del índice dólar, que toca mínimos no vistos en dos años

Sin embargo, sí hay variables económicas que si pueden verse afectadas con este hecho, como la inversión extranjera directa (IED). "Este episodio se suma a un contexto de incertidumbre generado por las políticas de Trump, desde aranceles hasta el paquete fiscal que se discute en el Senado", asegura Arias.

Aunque el tipo de cambio se fortalece, los riesgos no han desaparecido. Por ahora, el mercado mira más al dólar que a las tensiones bancarias locales.