Para el Fondo Monetario Internacional (FMI) la economía mexicana recuperará crecimientos de 2% hasta el mediano plazo, descartando así las metas de crecimiento estimadas por el gobierno para 2026 y 2027. Eso, bajo un escenario de menor incertidumbre comercial y un mejor clima de negocios.

Un mes antes, Moody's reflexionaba sobre las dificultades que tendría México para consolidar un crecimiento de 2%, como era el promedio en años anteriores, descartando así las estimaciones de crecimiento de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) que platean un PIB de 2.8% para 2026.

El FMI también descarta este escenario: para 2025 espera que el PIB crezca apenas 1% y en 2026 y 1.5% para 2026, pero ofrece más luz sobre el panorama al señalar: "Se espera que la economía recupere su crecimiento promedio a largo plazo para 2027".

La proyección fue parte de las conclusiones a su visita anual a México, en cumplimiento al Artículo IV del Convenio Constitutivo. Ahí destacó que la clave de la recuperación del país será un mejor clima de negocios y menor tensión comercial con Estados Unidos, que logre reducir la incertidumbre. En ese sentido, reconocieron que el impacto de la amenaza arancelaria de Donald Trump fue menor a la anticipada.

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De acuerdo con el FMI, el gobierno mexicano debe cerrar las brechas de infraestructura, fortalecer la independencia judicial y combatir la corrupción y la delincuencia. Los directores destacaron la importancia del libre comercio como motor del crecimiento y subrayaron que el apoyo político a los sectores estratégicos debe estar dirigido específicamente a abordar las fallas del mercado y evitar la introducción de barreras al comercio y la inversión.

Ante este escenario de bajo crecimiento en el corto plazo, el FMI prendió alertas sobre la consolidación fiscal, pues apuntó que la estrategia de Hacienda conduciría a un aumento constante de la deuda a lo largo del tiempo, hasta alcanzar el 61.5 % del PIB para 2030, por lo que los economistas señalaron que esperan ver más esfuerzos en esta ruta.

"De cara al futuro, se necesitarían medidas permanentes de alrededor del 1.5 % del PIB para alcanzar la trayectoria de déficit preferida por el personal técnico. Además, el plan de las autoridades se basa en gran medida en la reducción del costo de los intereses y en mantener bajas las inversiones de capital, lo cual debería evitarse dada la necesidad de México de inversión que impulse el crecimiento", dijeron.

Otro tema clave que pusieron sobre la mesa giró en torno a las modificaciones en el marco judicial y otras instituciones de transparencia y regulatorias. En ese sentido, señalaron que será importante redoblar los esfuerzos para garantizar la transparencia en las decisiones judiciales.

Victoria Rodríguez Ceja, gobernadora de Banxico

Cuartoscuro

Pausa en Banxico

En su diagnóstico los economistas del FMI también señalaron el papel de la política monetaria como un elemento en el enfriamiento de la economía y elogiaron que la inflación regresara al rango de tolerancia, es decir, por debajo del 4%.

Sin embargo, también advirtieron sobre las señales que ha dado el banco central de mantener el ciclo de recortes hasta el cierre del año, aunque de manera más moderada. "Una mayor flexibilización monetaria debería estar condicionada a una evidencia más clara de que la inflación avanza decisivamente hacia la meta del 3%", dijeron. En su reporte enfatizaron que la inflación subyacente sigue por arriba de la meta, lo mismo que las expectativas.

"Se deberían posponer nuevos recortes de las tasas de interés hasta que haya evidencia clara de que la inflación subyacente y las expectativas de inflación siguen una trayectoria descendente sostenida hacia la meta del 3%", dijo.

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Agregaron que también se podrían considerar mejoras adicionales en las herramientas de comunicación de Banxico para fortalecer la transmisión de la política monetaria y anclar mejor las expectativas de inflación, a la vez que se preserva la flexibilidad y la credibilidad.

Además, coincidieron en que mantener un tipo de cambio flexible es fundamental para absorber los shocks, especialmente en el contexto externo actual.