En medio del reciente ajuste de la Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés), el Banco de México mantuvo la pausa en su política monetaria, con la tasa de interés en 6.50%, y dejó señales de que no necesariamente seguirá los pasos de su par estadounidense.

La decisión, anunciada este jueves por la tarde, fue unánime y estuvo sustentada en el panorama inflacionario, que considera el comportamiento del tipo de cambio, la ausencia de presiones de demanda y los efectos de la postura monetaria restrictiva implementada en años anteriores.

Además, la Junta de Gobierno, encabezada por Victoria Rodríguez, mantuvo su proyección de que la inflación se estabilizará en la meta a partir del último trimestre del próximo año.

En la antesala de la decisión de Banxico, la inflación acelera a 3.42% en la primera quincena de septiembre

Pero uno de los principales cambios estuvo en la guía sobre las próximas decisiones de política monetaria. Banxico señaló que éstas se determinarán considerando la continuación del proceso desinflacionario y el comportamiento esperado de sus determinantes.

En su comunicado anterior, el banco central había señalado que sería apropiado mantener la tasa de referencia en su nivel actual, por lo que el nuevo lenguaje abre la puerta a que las próximas decisiones dependan más de la evolución de las variables que determinan la inflación.

Dado que las condiciones macroeconómicas en México son distintas a las de Estados Unidos, la política monetaria no tendría que reaccionar de manera mecánica ante los ajustes previstos a la tasa de fondos federales.

Además, esta vez Banxico fue enfático respecto a los movimientos de la Fed, que la semana pasada subió la tasa de interés. "Dado que las condiciones macroeconómicas en México son distintas a las de Estados Unidos, la política monetaria no tendría que reaccionar de manera mecánica ante los ajustes previstos a la tasa de fondos federales", señaló la Junta de Gobierno.

La decisión se dio a conocer después de que la inflación volviera a aumentar en la primera quincena de septiembre, cuando se ubicó en 3.42% a tasa anual. En el mercado estiman que continúe su ascenso y llegue cerca de 4% al cierre del año, de acuerdo con la más reciente encuesta de Citi.

En este contexto, el mercado no anticipa cambios inmediatos en la postura monetaria de Banxico, mientras que el subgobernador Jonathan Heath señaló que los movimientos de la Fed representarían un riesgo para México si el tipo de cambio se alejara de manera importante de los niveles actuales, cercanos a 17 pesos por dólar.