De acuerdo con el consenso en el mercado, Banco de México (Banxico) empezará a recortar la tasa de interés en noviembre. No debe interpretarse como un relajamiento de la política monetaria, pues este podría llegar hasta 2025, según la estimación de analistas con analistas.

Encuestas como las que realiza Banxico o Citibanamex entre especialistas del sector privado proyectan que el 2023 cerrará con una tasa de interés de 11%, es decir, un recorte de 25 puntos base y para 2024 ronde el 8%. Sin embargo, aún estaría lejos de una tasa neutral.

Para abatir el alza inflacionaria, los bancos centrales llevan la política monetaria a un terreno restrictivo a través del incremento de las tasas de interés, con lo que esperan tener, principalmente, un enfriamiento para la economía. Una tasa neutral, por el contrario, no restringe la economía, sino que la permite desempeñarse de acuerdo con su capacidad.

Inflación: analistas ahora ven más chances de que la tasa de Banxico baje del 4% en 2024

Si bien pasar del 11.25% actual al 8% estimado por los especialistas parece un salto muy alto, la realidad es que sigue estando en un terreno restrictivo, toda vez que se prevé que la inflación ronde el 4%.

"Incluso con estos recortes la tasa la restricción montearía se mantendría en nivel actual", explicó Alejandro Saldaña, economista de Grupo Financiero Ve por Más, considerando que el banco central mexicano administrará esa restricción para contribuir en que la inflación siga bajando hasta su objetivo de 3%.

En sus últimos comunicados, la junta de gobierno de Banxico, encabezada por Victoria Rodríguez, ha señalado la necesidad de mantener una política restrictiva por más tiempo, considerando un entorno complicado para la inflación, que si bien sigue bajando, las presiones en el componente de servicios siguen siendo observados con preocupación por sus funcionarios.

José Carlos Sánchez, economista de HSBC, recordó en anterior diálogo con LPO que en el rango del banco central mexicano, la zona neutral ronda entre el 1.8 y 3.2%.

Ambos especialistas consideraron que será hasta 2025 que el banco central pueda acercarse a esos niveles, aunque en opinión de Sánchez, estará más cerca del nivel más elevado en ese rango, es decir, hacia el 3.2%, es decir, en una frontera con lo restrictivo.