Casi como un destello, pero en el mercado empieza a observarse las posibilidades de ver una luz al final del túnel de las presiones a la inflación y, a la par, chances de que el banco central mexicano comience a moderar el ritmo en alza de tasas. Las tensiones no se disipan, pero un respiro parece aproximarse de acuerdo con las más recientes señales inflacionarias y de política monetaria.

El día de ayer Banxico decidió por unanimidad volver a incrementar la tasa de interés en 75 puntos base, lo cual no fue sorpresa para nadie, pero de lo que si se tomó nota fue el tono del comunicado, donde expertos coinciden en éste resultó mucho menos restrictivo, abriendo la puerta para pronosticar que en adelante sí seguirán las alzas de tasas, pero en un ritmo mucho más moderado.

Uno de los elementos a considerar en el comunicado desde Banxico es el balance de riesgos tanto al alza como a la baja para la inflación, pues en esta ocasión se ve un mayor equilibrio, aunque con un ligero sesgo que indica que los choques continúan, lo que explica que hayan dado un brinco en su expectativa para el cierre de este año: pasaron de 7.5 a 8.1% al cierre del año.

Banxico prevé una mayor inflación al cierre del año y sube la tasa 8.50%

Por otro lado, la lectura de la guía futura es que no se muestra de manera explícita el considerar volver a incrementos en 75 puntos base, sobre todo ante la alerta de que empiezan a acercarse a un terreno restrictivo, en donde podría tener afectaciones a la economía. En diálogo con LPO, Adrián Garza, analista de Citibanamex, recordó más de un miembro de la junta ha expresado que no debería apretarse demasiado la política monetaria.

Por su parte, Marcos Arias, analista de Grupo Financiero Monex, explica otro elemento que apunta a una postura más suave: "Hay una frase que fue clave en el comunicado de junio, cuando dijeron que la junta de gobierno seguiría aumentando y valoraría actuar con la misma contundencia; ahora en cambio se menciona que se valorara los ajustes en próximas regiones y por eso ya no es seguro un incremento de 75". 

Ambos expertos coinciden en estimar un aumento próximo de 50 puntos base en septiembre y hacia finales de año ver una disminución mayor pues el alza solo sería 25 puntos, deslindándose así de la Reserva Federal (Fed por sus siglas en inglés). Vale recordar que el banco central mexicano comenzó la ruta alcista antes que su homólogo estadounidense, lo que ha permitido un amplio diferencial de tasas.

Sigue la presión sobre los precios: la inflación escaló 8.15% en julio

"La decisión fue unánime aun en un sentido hawkish (restrictiva), en el balance de riesgo hay un considerable sesgo al alza y el comunicado tiene pocos cambios, entonces son tres señales claras aun restrictivas, pero ya hay algo sutil que sí da cierto giro y este comunicado abre la puerta para empezar a moderarse", precisó Arias.

Hay otro elemento que también ya ronda en la mente de especialistas y es que la inflación esté cerca de encontrar su pico, luego de advertir algunos elementos a nivel global, sin embargo, el tema aun genera debates. Este aspecto fue poco explorado en el comunicado del banco central, sin embargo, los expertos no descartan que ya esté en el radar de las y los funcionarios. Será hasta que se revelen las minutas de esta reunión, en cuestión de semanas, que se tengan más pistas al respecto.