Una inesperada interna en la familia Neuss impactó en la privatización de Metrogas, una de las apuestas más importantes del gobierno para sumar dólares. La principal distribuidora de gas del país, que abastece a 2,5 millones de usuarios y concentra cerca del 28% del mercado, abrió una puja interesante entre los principales jugadores del sector energético.

La operación se activó porque YPF necesita vender el 70% de Metrogas, un paquete que en la petrolera calculan en más de 560 millones de dólares dentro de una valuación total cercana a los 800 millones. El proceso es conducido por el Citi y no se trata de una operación simple. Quien compre ese bloque accionario deberá además lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) para el resto de las acciones, o sea por el total de la empresa.

Actualmente el capital de Metrogas está repartido entre YPF con el 70%; Integra Gas Distribution LLC, vinculada a José Luis Manzano, con el 9,23%; la Anses, con cerca del 8%; y otro 13% que cotiza en bolsa. La discusión por el precio ya arrancó con tensión. Manzano salió a ofrecer 300 millones de dólares, muy lejos de las pretensiones de YPF.

De los nueve interesados iniciales, cinco llegaron a la etapa de due diligence, luego de sortear la primer auditoría. En esa lista aparecen Central Puerto de Nicky Caputo; Neuss Capital, asociado al fondo soberano de Abu Dhabi y la española SIA Capital; Andina, el vehículo inversor de Manzano; MSU de Santos Uribellarrea y el Grupo Pierri, del duhaldista ex presidente de la Cámara de Diputados.

Los Neuss se quedaron con Transener tras una sospechosa falla del sistema

En los medios la aparición del apellido Neuss alimentó la narrativa de su ascenso al calor del gobierno libertario y su vínculo con Santiago Caputo. Pero si se mira más de cerca la historia es más compleja. Quien compite por Metrogas es German Neuss, ligado al capital árabe y al negocio global del fútbol, con vínculos en el Manchester City.

Se trata de un grupo independiente a los hermanos Juan y Patricio Neuss, que en los últimos meses se quedaron con Transener, las distribuidoras del norte y la represa del Comahue. German Neuss de hecho está enfrentado con parte de su propia familia en una guerra silenciosa por el control del holding.

En los medios la aparición del apellido Neuss alimentó la narrativa de su ascenso al calor del gobierno libertario y su vínculo con Santiago Caputo. Pero si se mira más de cerca la historia es más compleja. Quien compite por Metrogas es German Neuss, enfrentado con parte de su familia por el control del holding.

Ese conflicto familiar ya escaló a los despachos de abogados y a las estructuras offshore, un  entramado internacional que incluye a Perseo Holding Group LTD, una sociedad radicada en Islas Vírgenes Británicas y que incluye una ingeniería financiera montada entre Delaware y Wyoming.

José Luis Manzano, uno de los competidores por Metrogas.

LPOJuan Casas

Pero la venta de Metrogas no depende sólo del precio, enfrenta un escollo regulatorio clave. La licencia de la distribuidora vence en diciembre de 2027, después de 35 años de concesión. La Ley Bases amplió la posibilidad de extensión de 10 a 20 años, pero la reconcesión todavía no fue definida por el Gobierno. En mayo de 2025 se realizó la audiencia pública para discutir la prórroga. El Enargas ya elevó una recomendación al Poder Ejecutivo, que ahora tiene la última palabra. 

Sin embargo, en el sector circula otra versión: la extensión efectiva por otros veinte años recién podría concretarse en diciembre de 2028, cuando vencen los contratos del Plan Gas. Ese es el deadline legal para que YPF termine de desprenderse de la distribuidora.

La venta de Metrogas no depende sólo del precio, enfrenta un escollo regulatorio clave. La licencia de la distribuidora vence en diciembre de 2027, después de 35 años de concesión. 

La presión sobre YPF tiene un origen concreto. En febrero de 2017, el Enargas intimó formalmente a la petrolera a "adaptar su composición accionaria" por violar la Ley de Gas. El problema nació en 2013, cuando YPF compró las acciones de British Gas y tomó el control de Metrogas durante la gestión de Cristina Kirchner. En aquel momento el Gobierno autorizó provisoriamente la operación por la situación crítica de la distribuidora, pero esa excepción tenía fecha de vencimiento.

La Ley 24.076 prohíbe la integración vertical en la cadena de valor gasífera. Un productor de gas no puede controlar una distribuidora porque podría fijarse condiciones comerciales favorables y alterar la competencia. 

Pero en el sector describen el movimiento actual de Horacio Marín con otra lógica. "Están tratando de hacer de una obligación una oportunidad", explicó a LPO una fuente energética. YPF aprovecha la necesidad de vender para transformar Metrogas en una caja capaz de aportar dólares frescos para concentrar la inversión en Vaca Muerta, la gran apuesta de la actual gestión.