Luego de casi un semestre de cerrado el ejercicio, el ministerio de economía publicó los datos fiscales de 23 jurisdicciones. El año 2025 cerró con el doble de provincias con déficit financiero respecto al 2024.

El proceso de constante deterioro fiscal de las provincias obedece principalmente a los recortes provocados por Nación. Para tomar dimensión de la magnitud, las transferencias no automáticas tienen en mayo de 2026 una caída del 35% real interanual. Y la caída contra mayo del 2023 es del 83% real. La motosierra fue una catástrofe para las arcas provinciales. No busquen en otro lado la explicación.

Las provincias se vieron obligadas a hacer frente a los problemas que desataban esos recortes, como por ejemplo en el transporte público, en los comedores sociales, en las escuelas, y un sinfín de etcéteras que llevaron a las provincias a destinar parte de sus recursos (que caían fuertemente) a cuestiones que antes no. En paralelo el recorte de la obra pública llevó a que muchas de ellas utilizaran parte del superávit económico (ingresos corrientes menos gastos corrientes) a gastos de capital para mantener viva aunque sea un poco la obra pública, y sobre todo la prosecución de obra que tan cara es retomar cuando se frena.

Uno podría pensar ¿será que el gasto crece por encima de los ingresos por los incrementos salariales? Cuando uno mira el principal componente del gasto corriente provincial, salarios, ve que no se encuentra allí un factor de explicación del deterioro fiscal sino más bien todo lo contrario. Desde que asumió Milei el 83% de las provincias tuvieron paritarias por debajo de la inflación. Y de las 4 que tienen paritarias por encima de la inflación sólo una terminó 2025 con déficit.

Me detengo y marco estos puntos para que se entienda que lo que se inició es un proceso de deterioro permanente que no tiene explicación en desmanejos salariales, en mal gastos, etc. Es decir, no tiene una explicación en que los Ministros de economía de las provincias tienen menos pericia que toto Caputo. Sino que justamente es Caputo quien tiene reducción del gasto porque se lo trasladó a las provincias, algo similar a lo que hizo Cavallo en los 90s. O sea, digamos, "el ajuste son las provincias".

¿Y por qué aguantan todavía? Hay algunas explicaciones. La primera es que terminaron el 2023 con un ahorro importante, producto de años previos en los que las transferencias habían sido generosas y que les permitió generar un colchón. Segundo, como vimos, el ahorro en materia de gasto en personal fue importante y, si tenemos en cuenta que en promedio nacional es el 50% del gasto corriente, tiene impacto en las cuentas provinciales.

Cuando se mira los depósitos provinciales al mes de abril, el 60% presenta caídas contra mismo mes del año anterior. Lo que en casa decimos "gastarse el canuto".

Más allá de la foto particular lo que importa es la película, y el final es predecible. Las provincias deberán afrontar este 2026 con una economía que no recupera, con un gobierno nacional que no afloja, y con una actividad privada que en el último año solamente creó empleo en 5 provincias y destruyó en 19, con un saldo neto negativo a nivel nacional.

A eso se agregan las demandas crecientes y el año electoral por delante. Por lo que no sería extraño comenzar a ver trimestre a trimestre un empeoramiento de las finanzas provinciales a medida que los Gobernadores sientan la necesidad de resolver las demandas provinciales.

Como venimos diciendo hace tiempo. Con una macroeconomía desordenada, no hay microeconomía ordenada. Si la micro está mal durante mucho tiempo la macro tarde o temprano va a estar mal. Si las provincias están complicadas, el país también.