La inédita intervención directa en el mercado argentino del secretario del Tesoro, Scott Bessent, generó un lunes soñado para el gobierno: desplome del dólar, acciones y bonos en alza, que recuperan las caÃdas de las últimas semanas. Pero no todos en el mercado creen que se han resuelto las inconsistencias del experimento libertario, que obligó a la administración Milei a solicitar dos salvatajes (FMI + Tesoro) en menos de un año.
El banco de inversión Barclays, uno de los más grandes y prestigiosos del mundo, envió a sus clientes un informe que sugiere tomar con pinzas la supuesta recuperación argentina.
Sin estridencias, pero con bisturÃ, advirtió que el "efecto Bessent" podrÃa ser apenas un truco de campaña: una señal para intervenir en el dólar sin ensuciar las reservas del BCRA, pero difÃcil de sostener si el resultado electoral no acompaña a Milei. El informe explica que el swap de 20 mil millones de dólares que anunció el Tesoro es "una lÃnea marco para manejo de liquidez y anclaje de expectativas, no caja libre: su uso está reglado y escalonado en el tiempo".
Milei le entregó a Bessent el plan económico y la campaña
Barclays advirtió en su informe que si el anunciado apoyo del Tesoro -que resta implementarse-, sólo fue una jugada táctica para ayudar a Milei en las elecciones, podrÃa generar un costo reputacional alto "incluso para un gobierno que disfruta del shock comunicacional".
El banco británico también alertó sobre un riesgo que en la City ya se comenta: que la ayuda extraordinaria alimente la tentación de patear la corrección macroeconómica, esto es, evitar la devaluación como el propio Caputo dijo este domingo. Una moneda artificialmente apreciada, financiada con dólares prestados y respaldo polÃtico externo, puede dar respiro, sÃ, pero también sembrar la semilla de una corrección más violenta más adelante. "El mercado testeará la banda si no ve reglas claras", señaló Barclays.
El tercer punto del banco británico toca el nervio más polÃtico: la sostenibilidad del respaldo de Estados Unidos. Si Milei no logra capitalizar en las urnas el aval de Bessent y del Tesoro, ese apoyo, hoy celebrado en redes y conferencias, podrÃa diluirse con la misma velocidad con la que llegó. No es el escenario base para Barclays, pero está cargado en el monitor de riesgo.
Y, por último, el informe va al hueso del comportamiento inversor: con apenas diez ruedas por delante antes de las elecciones, muchos fondos podrÃan optar por la receta más primitiva pero más efectiva: dolarizar y esperar. Ante esa posibilidad, Barclays desliza que el Gobierno, antes que quemar reservas, no dudarÃa en aplicar controles temporales de flujo para frenar la sangrÃa. Una forma elegante de decir "cepo si se complica".
Rob Citrone, el nexo de Bessent con Milei y el negocio de los bonos detrás del salvataje del Tesoro
En ese sentido, el informe agregó que el impacto de corto plazo esperado es la "contención del dólar dentro de la banda hasta las legislativas", pero advierte que la "sostenibilidad" de esa cotización "dependerá de flujos" y propone seguir de cerca el tema. "Liquidez doméstica: alivio transitorio en dólares; riesgo de re-apreciación real si se prolonga", advirtió.
Barclay también pone el foco en el costo interno que paga la administración Trump por dilapidar dólares de los contribuyentes en rescatar a la Argentina: "Crece oposición doméstica (p. ej., iniciativas tipo "No Argentina Bailout Act"), lo que condiciona el toolkit del Tesoro", señaló.
Fundado en Londres hace más de 300 años, Barclays es uno de los bancos de inversión más influyentes del sistema financiero global. Opera en más de 40 paÃses y es uno de los grandes colocadores de deuda soberana en mercados emergentes. Fue jugador clave en las emisiones argentinas de la era Macri y mantiene relación estrecha con los grandes fondos que hoy prestan atención al experimento liberal de Milei.
Por favor no corte ni pegue en la web nuestras notas, tiene la posibilidad de redistribuirlas usando nuestras herramientas.
Por otro lado, hasta ahora, los únicos beneficiarios de este modelo económico serían algunos apostadores financieros y aquellos que pudieron viajar para vacacionar fuera del país. No hubo más producción, ventas y trabajo argentinos y los ingresos de gran parte de la población son insuficientes para poder cubrir los gastos del mes.