El precio del bitcoin está cayendo otro escalón y este jueves se ubicaba en torno a los USD 66.000, muy lejos de los USD 110.000 que rondaba antes de la debacle. No e sla primera vez que esta cripto tiene oscilaciones fuertes, pero en el mercado creen que esta vez puede ser distinto porque viene perforando niveles clave.

La caída reavivó el debate sobre si se trata de una pausa transitoria dentro de una tendencia de largo plazo aún positiva o del inicio de un ajuste más profundo. Jugadores de peso creen que es esto último. Este jueves se conoció un informe de CryptoQuant que revela que se realizaron pérdidas por USD 2.300 millones, esto es jugadores importantes que decidieron vender pese a perder miles de millones, porque esperan que siga cayendo.

La pregunta es porqué cae. Tras el fuerte rally de 2024 impulsado por la aprobación de los ETF spot de bitcoin en Estados Unidos, ahora algunos analistas estiman que el mercado entró en una etapa de toma de ganancias. Como hizo el hijo de Trump.

Muchos inversores institucionales, que habían comprado anticipando ese hito regulatorio, comenzaron a reducir exposición en un contexto de mayor aversión al riesgo global y tasas de interés que siguen en niveles elevados. A eso se sumó un aumento de la volatilidad en los mercados tradicionales, que suele trasladarse con mayor intensidad al universo cripto.

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Según los analistas, la ruptura de soportes técnicos aceleró liquidaciones de posiciones apalancadas. Cada caída activa ventas forzadas que profundizan el movimiento, en una dinámica de "efecto dominó" habitual en bitcoin.

De hecho, las pérdidas se intensificaron cuando el precio cayó por debajo de los USD 64.000, llevando a la criptomoneda a sus niveles más bajos desde octubre de 2024 y reforzando un sentimiento claramente bajista en el corto plazo.

La principal criptomoneda del mundo perforó sucesivamente niveles clave, primero por debajo de los USD 72.000 y luego acercándose a la zona de los USD 60.000, un valor con una fuerte carga simbólica: coincide, casi punto por punto, con el máximo del ciclo alcista de 2021.

En este contexto, Iñaki Apezteguia, cofundador de Crossing Capital, comentó que este proceso de buscar como piso el máximo del ciclo anterior ya ocurrió varias veces y, en muchos casos, funcionó como un "resorte" que luego impulsó un nuevo tramo alcista.

Sin embargo, también existe el antecedente de 2023, cuando ese piso se rompió y el precio cayó hasta los USD 15.800. Bajo esa lógica, no puede descartarse un movimiento hacia la zona de USD 55.000-58.000, un rango que además coincide con el costo actual de minar un bitcoin.

Otro factor clave detrás de la debilidad reciente es el cambio estructural del mercado. Apezteguia señala que hoy bitcoin se "emite sintéticamente" a través de una amplia gama de productos financieros: ETF, derivados, préstamos y estructuras apalancadas.

Un encuentro sobre Bitcoin en Hong Kong.

AP

Esto hace que el precio ya no dependa solo de la escasez del activo, sino también de dinámicas propias de otros mercados financieros. Casos como el oro o el petróleo muestran cómo la entrada masiva de Wall Street y los derivados puede modificar sustancialmente el comportamiento de los precios, y bitcoin parece transitar un camino similar.

En paralelo, el frente regulatorio suma incertidumbre. En Estados Unidos, el debate en el Senado sobre la ley de estructura de mercado cripto, conocida como Clarity Act, enfrenta resistencias de sectores demócratas que buscan frenar avances por posibles conflictos de interés.

También hay tensiones con el sistema bancario tradicional, que intenta limitar el crecimiento de las stablecoins para no perder margen sobre los depósitos. Estas discusiones, aunque de largo plazo, impactan en el humor del mercado en el corto plazo.

Para Apezteguia, febrero aparece como un mes particularmente inestable, con un sesgo pesimista en las próximas semanas. No obstante, la mirada de largo plazo sigue siendo el principal argumento alcista.

"Invertir en bitcoin en estos niveles de precio con descuento siempre ha sido negocio", sostuvo el ejecutivo, quien detalló que la historia muestra que, en horizontes de cuatro años, bitcoin nunca generó pérdidas para quienes mantuvieron la inversión.

Algo de esto debe pensar Michael Saylor de Strategy, uno de los mayores tenedores de Bitcoin del mundo, que pese a acumular pérdidas por más de USD 5.000 millones anunció que mantendrá sus posiciones en esta cripto.