El mercado no le cree al gobierno cuando afirma que no devaluará. El dólar futuro se comercializa 11 puntos por encima de la proyección del crawling peg del 1% mensual que pretenden garantizar desde el Ministerio de Economía. 

El atraso cambiaro es tan evidente que en lo que va del 2024, Milei y Caputo ya se comieron todo el colchón de la mega devaluación de inicio del mandato: el tipo de cambio real se ubica en los niveles del final de Massa, por debajo del nivel previo a la devaluación de diciembre del 2023. 

 Pese a que el oficialismo insiste en que no habrá devaluación los contratos de futuros de dólar pegaron un fuerte salto lo que refleja una mayor búsqueda de cobertura. "Es una diferencia que viene creciendo", confirmaron a LPO desde la consultora Econviews.

Juan Luis Bour estimó que el acuerdo con el FMI impondrá una devaluación del 15%

"Es evidente que esta reacción del mercado se debe a los recientes comentarios de Milei sobre un posible acuerdo con el FMI. Aunque circulan rumores de que el nuevo acuerdo no incluiría modificaciones al régimen cambiario, los agentes prefirieron incrementar la cobertura en el mercado de futuros", afirma el último informe de PPI.

Aunque circulan rumores de que el nuevo acuerdo no incluiría modificaciones al régimen cambiario, los agentes prefirieron incrementar la cobertura en el mercado de futuros.

El movimiento del mercado confirma además que la decisión de Milei y Caputo de fijar el tipo de cambio como ancla contra la inflación no fue gratuita: se comió el colchón cambiario.

Al inicio de su mandato Milei implementó una devaluación del 54% que elevó el precio del dólar oficial un 118%, "sin embargo, debido a la fuerte inflación generada por esta medida y la desregulación de precios, el tipo de cambio real se apreció nuevamente, registrando una caída del 29% entre enero de 2024 y enero de 2025", detalla un informe del Centro RA de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires (UBA). 

 En efecto, según la consultora LCG, el Tipo de Cambio Multilateral, que incorpora en la fórmula la relación con las monedas de los principales socios de la Argentina, se encuentra en una paridad de 80 sobre 100, un nivel similar al que había previo a que asumiera el gobierno.

"Milei ya se fumó la brutal devaluación con la que arrancó el gobierno", gráfico un economista que recordó que en ese momento tanto Milei como Caputo reconocieron que se trato de una corrección cambiaria "sobrereaccionada".

Cuestionan el acuerdo de Milei con el FMI: "Se van a gastar los fondos en intervenir el dólar"

 Un shock cambiario de estas dimensiones se orientan a lograr un overshooting. Eso implica empezar con un nivel de tipo de cambio que sea percibido como caro por el mercado. Porque según dicen los manuales liberales, cuando se logra ese precio caro para el dólar, se acomodan los factores de oferta y demanda y se puede acumular reservas.  

"El problema es que una devaluación causa estragos en la clase trabajadora. Es una transferencia de ingresos de asalariados en pesos hacia los sectores con activos dolarizados", agregó la fuente consultada que remarcó "la devaluación que se fumó el gobierno en un año fue muy dolorosa para el común de las personas". 

En ese sentido, el informe de la Facultad de Económicas citado es categórico: "Este fenómeno, conocido como atraso cambiario, ocurre cuando la moneda local no se deprecia al mismo ritmo que la inflación interna o la depreciación de las monedas extranjeras".

"Esto genera un desajuste entre el valor nominal del peso y su poder adquisitivo real. Si bien puede brindar una aparente estabilidad en el corto plazo, también encarece las exportaciones, incentiva las importaciones y reduce el ingreso real de los sectores más vulnerables", concluye el trabajo de la UBA.