Luis Caputo anunció que mantuvo el superávit fiscal en febrero. En alcanzó un superávit primario de $1.176.915 millones; y superávit financiero, tras descontar pago de intereses de deuda, fue de $310.726 millones.

"Durante febrero, el sector público nacional (SPN) registró un resultado financiero superavitario por $310.726 millones, producto de un resultado primario de $1.176.915 millones, y de un pago de intereses de deuda pública neto de los intra-sector público por $866.189 millones", detallaron desde el Ministerio de Economía.

Más allá del dato nominal, el resultado fiscal de febrero requiere ampliar el análisis. Un primer punto a destacar es que  por segundo mes consecutivo, el gasto primario crece a una tasa superior a la que lo hacen los ingresos: 19% y 5% anual real, respectivamente. La tendencia muestra un equilibrio fiscal cada vez más exigido. 

Según los números presentados por el Ministerio de Economía, los ingresos superaron los $9,7 billones, con un crecimiento interanual del 75,8%. Los recursos tributarios se incrementaron un 81,6% en términos interanuales, por alzas en la recaudación por Ganancias 121,8%, que un año atrás tenía un universo de contribuyentes asalariados menor; aportes y contribuciones a la seguridad social 120%,  y derechos de importación 103,9%. Por debajo del promedio se ubicaron otros impuestos, como Débitos y créditos, también conocido como impuesto al cheque (74,4%) y el IVA 71,1% que se asocia a los bajos niveles de consumo y de actividad pyme. Para tomar nota. 

En cuanto a los gastos, el Gobierno reconoció que en febrero crecieron en términos reales, con una variación interanual del 98,8%, totalizaron $8,6 billones. "Como pasa con los kilos o la inflación, llegas a una barrera donde resulta cada vez más complicado seguir ajustando" indicó a LPO un ex secretario de Hacienda. 

Cabe destacar que las partidas destinadas al sistema previsional fueron mayor impacto del crecimiento del gasto, subieron un 30%.  

Sin embargo la maniobra de contabilidad creativa opera sobre el superávit financiero. El resultado bajo el criterio de base caja, implica que los intereses de las letras que adeuda el Tesoro no se reflejan en las cuentas. El argumento es que se abonan cuando se pague el capital. 

"Esta omisión tiene un efecto acumulativo en los resultados fiscales, alejándolos cada vez más de una representación fiel de las obligaciones financieras del Estado . El gobierno libertario puede ostentar un superávit primario, pero sigue arrastrando un déficit financiero que, en lugar de ser cubierto con emisión, se financia con nueva deuda", el economista Alejandro Sangiorgio en un informe sobre el crecimiento de la deuda pública.

En el mismo sentido el especialista en finanzas Christian Buteler detalló los números "En enero el superávit financiero había sido de $599.753 y la capitalización de los intereses de las LECAP, BONCAP, LEFI y PR17 fue de $3.767.302 millones. De contabilizarlos dentro del resultado financiero se convertiría en un déficit de $3.152.359 millones" posteó Buteler en redes sociales. 

Curiosamente, en paralelo, la Secretaría de Finanzas a cargo de Pablo Quirno informó que la deuda pública bruta total subió en febrero en USD 3.362 millones, saltó a un total d USD 471.150 millones, con un aumento del 0,72% respecto del nivel registrado en enero, pese a que al resultado fiscal. 

Lo relevante es el incremento de la deuda se explica por la diferencia entre la inflación que mas que duplica al crawling peg 2,4% y 1%, respectivamente; la variación del tipo de cambio multilateral, y principalmente, la capitalización de bonos y Letras de la Tesorería.