MartÃn Guzmán cerró el año con un déficit fiscal primario de 1,4 billones de pesos, el equivalente a 3 puntos porcentuales del PBI. Incluso con los bonos para jubilados y empleados públicos del mes de diciembre y un gasto público en octubre mayor al que habÃa habido en igual mes un año antes con la pandemia, el ministro de EconomÃa consiguió una fuerte reducción del déficit con la ayuda de un crecimiento económico mayor del proyectado.
Con estas cifras, se corrobora que Guzmán se impuso sobre Cristina Kirchner en la puja por el incremento del gasto público que terminó siendo del 77% mayor al de 2020 (78,9% si se elimina de la base de comparación al gasto asociado al Covid) cuando la vicepresidenta querÃa que se elevara todavÃa más y llegara al 3,5% del PBI para impulsar la economÃa en medio de las elecciones de medio término.
Economistas advierten que no hay margen para financiar la expansión del gasto que quiere Cristina
Es que si bien el ministro necesitaba mostrar una consolidación fiscal de cara a la negociación con el FMI, su diagnóstico era otro: incluso con la recaudación creciendo al 87,3% anual, las necesidades de financiamiento para acelerar más el gasto implicaban pedirle más emisión al Banco Central por encima de lo que la demanda de pesos venÃa permitiendo. No en vano, la inflación del año terminó en el 51,9% cuando las proyecciones originales del ministro eran de un apetito por la moneda que le permitiera emitir más.
En efecto, no con la operación de registración de DEGs como devolución de adelantos transitorios al Banco Central, el nivel de emisión podrÃa haberse incrementado medio punto adicional sin fogonear más la inflación.
Es que, además del déficit fiscal primario de 1,4 billones de pesos, a lo largo del año se sumaron vencimientos de intereses hasta alcanzar un déficit financiero de 2,1 billones de pesos (sin contar el ingreso extraordinario de Derechos Especiales de Giro del FMI), lo que equivale a un déficit total del Sector Público Nacional (SPN) del 4,5% del PBI.
"Esta dinámica se da gracias a un incremento real de los ingresos totales del (+17,6% real i.a.) en simultaneo con una polÃtica fiscal expansiva (0,8% real i.a.; 12,9% real i.a. neto COVID) que impulsa el crecimiento económico con inclusión social al tiempo que se avanza en fortalecer la sustentabilidad de las finanzas públicas", señalaron en el Ministerio de EconomÃa.
Sobre esto, además, se suma otro 3% del PBI de déficit cuasifiscal del Banco Central por los intereses pagados a lo largo del año por pases pasivos y Leliqs.
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Eso genera un déficit cuasi fiscal enorme, que podría ser licuado con una mega devaluación. No obstante, la inflación se dispararía aún más. Sin embargo, la depreciación del tipo de cambio incrementaría las reservas. De esta manera, mejoraría el activo del BCRA, en otras palabras, su solvencia.
En suma, devaluar conlleva muchos costos, pero también tiene sus beneficios. Y puesto que escasean los verdes, no vendría tan mal una corrección del tipo de cambio. Es una medida antipática, pero no veo ni propuestas ni soluciones más realistas.
El trabajo de los equipos técnicos del gobierno y el FMI tienen que traer soluciones.
Además, expandir el gasto con una inflación del 50%, no tiene sentido, es echar más leña al fuego. El gobierno cree que primero hay que crecer para luego pagar las deudas. Yo digo que primero hay que terminar con las inconsistencias de la macro. Una brecha del 100% es insostenible, sin consecuencias grave.
En resumen, el gradualismo fiscal no nos a llevado a buen puerto.
seria interesante una referencia a ese dato!!!
la verdad que tratar de defender al inutil de gooseman diciendo que la korruputa queria mas, es una vergüenza