Oportunista, Electoingeniería ahora critica el cepo, la inflación y la política energética

Gerardo Ferreya se pasó los últimos añosmilitantando en Twitter como uno mas de los trolls del camporismo, defendiendohasta lo indefendible y atacando a los críticos del Gobierno. Tenías susrazones: Gracias a la cercanía con Carlos Zannini su firma Electroingeniería,pasó de una firma pequeña de Córdoba a ser una de las grandes beneficiadas de laobra pública de la última década.

De hecho, Cristina le entró una de lasúltimas joyas de la corona, la construcción de las dos represashidroeléctricas de Santa Cruz que demandarán una inversión cercana a los 5.000millones de dólares y que acaso la administración de Mauricio Macri podríarevisar.

Cristina le otorgó estas mega obras pesea que Electroingeniería estaba prácticamente al borde de la quiebra y con seriasdificultades para presentar las mínimas garantías establecidas.

Pero se sabe que la gratitud no suele seruna virtud cultivada por los hombres de negocios. El clima de fin de ciclo pegófuente también en la firma cordobesa, que de pronto parece haber amanecido auna redescubierta realidad. 

Se entiende, la firma apostó muy fuerte a un triunfo de la fórmula Scioli-Zannini con la idea de convertirse en us eventual gobierno en el jugador preponderante de la obra pública nacional y tras el fiasco de la primera vuelta, corrigió el rumbo de manera brutal.

Así, en una comunicación enviada a LaBolsa poco antes del ballotage, Electroingeniería se despachó con una análisis de la situación políticaque deja a Cambiemos en una posición moderada.

Con motivo de la emisión de dos clases deObligaciones Negociables (ON) por un monto total de hasta $ 800 millones, losdueños de Electroingeniería –Ferreyra y Osvaldo Acosta- tuvieron que enviar alas autoridades bursátiles un “prospecto” para los potenciales inversores quecontiene toda la información vinculada con la empresa y un análisis de lasituación económica y financiera del país con sus principales factores deriesgos.

Si bien desde la compañía sostienen quese trata de un “trámite normal” que deben cumplir todas las sociedades que sefinancian con la colocación de Obligaciones Negociables, el contenido delprospecto resulta doblemente significativo. Por el tenor de las críticas algobierno saliente y por el hecho de que ha sido presentado por la empresa localque logró quedarse junto con el grupo chino Gezhouba con la mayor obra deinfraestructura de la era K: las represas hidroeléctricas de Santa Cruz quedemandarán una inversión cercana a los 5.000 millones de dólares.

Una crítica implacable

Entre los principales cuestionamientosque aparecen en el informe, se destacan los siguientes:

--) Default ymercados cerrados: La cesación de pagos de Argentina,la demora en completar la reestructuración de la deuda con los acreedores queno participaron de los sucesivos canjes, y su imposibilidad de negociarplenamente con todos los acreedores que se negaron a participar de los canjeshan tenido un efecto negativo sobre los intentos de la Argentina de reingresara los mercados de capitales internacionales y podrían continuar afectadonegativamente su accionar en tal sentido.

--) Reservas del Banco Central: Debido ala falta de acceso a los mercados de capitales internacionales, el Gobiernocontinúa utilizando las reservas en moneda extranjera del Banco Central para elpago de la deuda corriente, lo que podría resultar en más embargos o medidasprecautorias en relación con los activos del BCRA o de Argentina respecto deacreedores en cesación de pagos.

Asimismo, la reducción de las reservas podríadebilitar la capacidad de Argentina de superar el deterioro económico en elfuturo. Sin acceso a financiación privada internacional, puede que la Argentinano pueda financiar sus obligaciones y la financiación de las entidades financierasmultilaterales puede ser limitada o puede no disponerse de ella.

--) Crisis energética: En los últimos años, la demanda de gas naturaly electricidad se incrementó significativamente. El Gobierno implementó unapolítica para mantener los precios de la energía en niveles bajos encomparación con otros mercados. Como consecuencia de estos factores y la crisiseconómica, no se han realizado inversiones suficientes en el sector energético.

Si el Gobierno noinvirtiera oportunamente en ciertas áreas de la infraestructura energética, elpaís podría sufrir una perjudicial escasez de energía y no podrían mantenerselos niveles de crecimiento. Este afecto adverso tendría como consecuencia la reducción del superávit,afectando el gasto público en proyectos de infraestructura de la Nación y lasprovincias.

--) Cepo cambiarioy falta de dólares: El Gobierno ha adoptado iniciativas diseñadas para limitarlas importaciones con el fin de evitar un mayor deterioro en la balanzacomercial. Los controles de cambio y las restricciones a la transferencia defondos al exterior y sobre el ingreso de capitales han limitado y es esperableque continúen limitando la disponibilidad del crédito internacional y puedenafectar la capacidad de la empresa para efectuar inversiones en sociedadescontroladas no argentinas y pagos de deuda denominada en moneda extranjera.

--) INDEC: Enenero de 2007, el INDEC modificó la metodología utilizada para determinar elíndice de precios al consumidor. Varios economistas así como la prensa local einternacional han sugerido que este cambio estaba relacionado con la políticadel Gobierno para frenar la inflación. Al mismo tiempo, el Gobierno reemplazóvarios funcionarios clave del INDEC. Esta interferencia provocó reclamos delpersonal técnico lo cual, a su vez, generó el inicio de varias investigacionesjudiciales que involucraban a miembros del Gobierno. Estos acontecimientos han afectado lacredibilidad del índice de precios al consumidor y otros índices calculados enbase a éste, como el índice de pobreza y la tasa de desempleo, así como elcálculo del producto bruto interno.

--) Inflación: Sibien el descenso del nivel de actividad económica permite suponer unadesaceleración para el 2015 de la tasa de inflación, el aumento del gasto público,así como un ajuste tarifario de los servicios públicos, podrían generar unnuevo incremento inflacionario.

El aumento de lainflación también podría afectar adversamente la disponibilidad de créditos alargo plazo y al mercado inmobiliario, así como la competitividad argentina enel exterior, diluyendo los efectos de la devaluación del peso y teniendo unimpacto negativo sobre la actividad económica y empleo.

--) Devaluación: Ladevaluación del peso afectó negativamente la capacidad de las empresas argentinaspara hacer frente a sus obligaciones en moneda extranjera, originó muy altosniveles de inflación, redujo considerablemente los sueldos en términos reales ytuvo un impacto negativo sobre aquellas firmas cuyo éxito depende de la demandadel mercado local.