Alerta para Banxico: presiones locales empiezan a ganar terreno en la inflación

 Los más recientes datos de inflación en México aun no dan pistas de que ésta alcanzo su pico, por el contrario, ahora crece la preocupación entre especialistas y en el Banco de México sobre el crecimiento de presiones internas, como la sequía y la inseguridad.

En su última reunión de agosto, los y las funcionarias del banco central, que optaron por otra alza en 75 puntos base, evidenciaron su preocupación sobre la creciente inflación y el aumento de las expectativas en el mediano y largo plazo, mostrando alertas de una problemática más estructural que pasajera.

Si bien persiste un acuerdo en que las presiones que mantienen a la inflación por arriba del 8% -más del doble del objetivo de Banxico- se deben principalmente a factores externos por la crisis económica que dejó la pandemia y los impactos de la guerra en Ucrania en las cadenas de suministro, ahora empiezan a sumarse factores locales.

Alerta en Banxico: descartan que la inflación haya tocado techo y preparan más ajustes a la tasa

Por ejemplo, en su revisión sobre el comportamiento del Índice Nacional de Precios al Consumidor, se observó el aumento anual de 5.2% en la inflación de servicios, lo cual es relacionado con presiones internas de demanda, también se mencionó la sequía en varias regiones del país y los riesgos que podrían generar los riesgos salariales.

Pero también llamó la atención que, en su discusión, uno de los integrantes mencionó el tema de la inseguridad como un elemento que podría afectar el proceso de formación de precios. Es la primera vez que se hace mención a este tema entre los integrantes del banco central, en un contexto en donde ocurrieron diversos hechos violentos en Jalisco, Guanajuato y Baja California, además de que se han documentado presiones del crimen organizado a grupos de productores y comerciantes de alimentos.

Estas observaciones se dieron en medio de una intensa discusión que deja pocas pistas sobre cuál será su siguiente paso en septiembre, principalmente porque tres de los cinco miembros de la junta coincidieron en que era necesario esperar más datos -entre ellos la respuesta de la Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés) - mientras que dos se mostraron a favor de seguir con contundentes alzas para evitar el desanclaje de expectativas. Además, consideraron que el pico de la inflación aun no se alcanza y podría llegar hasta el tercer trimestre del año.

Desde el sector privado las proyecciones para la inflación siguen al alza. En su análisis económico de este fin de semana, el Centro de Estudios del Sector Privado, que colabora con el Consejo Coordinador Empresarial, se enfatizó en la dinámica que está teniendo la inflación subyacente, que avanzó quincenalmente 0.49% en agosto e interanual de 7.97%, explicando el 86.9% del alza general.

"La importante resistencia a la baja del indicador subyacente sugiere que, contrario a opiniones de diversos observadores, la inflación tiene raíces internas significativas. A manera de comparación, mientras que en México el componente subyacente fue el origen del 69% de la inflación, en EEUU sólo explicó el 50.0%", explican en su análisis.

La inflación no encuentra techo y llegó 8.62% en la primera quincena de agosto

En ese sentido, los expertos del CEESP ponen en duda que Banxico pueda alcanzar su meta de 3% en el primer trimestre de 2024, además de considerar que el banco central seguirá con aumentos de 75 puntos base en septiembre.

Además de ser críticos sobre el plan antiinflacionario de la 4T: "La efectividad del Paquete contra la Inflación y la Carestía (PACIC) para enfrentar la inflación continúa siendo nula. Mientras que el INPC aumentó 0.42% en la primera quincena de agosto, el subíndice que comprende los genéricos a los que pertenecen los productos del PACIC subió 1.1%. Anualmente, el INPC aumentó 8.62% y el subíndice PACIC 14.5%".