Fuerte señal de Moody's al Plan de Negocios de Pemex: "Es insuficiente"
Otra voz autorizada de los mercados salió este miércoles a cuestionar el nuevo Plan de Negocios de Pemex. La agencia calificadora Moody's, una de las encargadas de evaluar la nota crediticia de la petrolera, catalogó al plan de Rocío Nahle y Octavio Romero como "insuficiente". Una señal clara sobre la decisión que podría tomar en los próximos días.
"Según nuestros pronósticos, el gobierno mexicano deberá brindar más apoyo solo para financiar el déficit en el cash flow de Pemex. También podría necesitar financiar los vencimientos de la deuda de la compañía, si no puede refinanciarlos en términos económicos, y brindar más respaldo para una inversión de capital más alta", sentencia en su reporte.
El análisis que hace Moody's es muy similar al que ya había publicado el Citigroup. Básicamente, los mercados creen que la inyección de recursos que está haciendo el Gobierno de López Obrador no alcanzará para aumentar la producción -como estima Nahle- y mucho menos para reemplazar las reservas probadas, una medida clave para valorar la capacidad de pago de una petrolera.
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"Se necesita más inversión de capital para reemplazar las reservas, lo que requiere más apoyo del gobierno mexicano. Tendría que aumentar su apoyo financiero a Pemex de manera significativa para que la compañía petrolera nacional aumente su inversión de capital a los niveles necesarios para reemplazar completamente sus reservas", afirma Moody's.
Aunque en este reporte no se menciona, la posición de la mayoría de los fondos de inversión y analistas del sector petrolero, es que hay una enorme desconfianza con la idea de destinar recursos a la refinería de Dos Bocas, inversión que podría utilizarse para revertir la enorme caída en la producción que dejaron las administraciones pasadas.
"Las reservas probadas de hidrocarburos de Pemex han estado disminuyendo durante muchos años, particularmente sus reservas probadas desarrolladas. Creemos que la inversión de capital de Pemex para exploración y producción será insuficiente. Sobre un supuesto de US$ 15 por barril de costo en EyP, pronosticamos que la sustitución de reservas mejorará, pero aún así solo alcanzará el 48% en 2019 y el 54% en 2020".
El reporte de Moody's concluye: "Han establecido ambiciosos objetivos de crecimiento anual de la producción hasta 2024. En nuestro proyección con base de US$ 15 por costo de barril en exploración y producción, los costos incurridos por Pemex tendrían que ser mucho más altos de lo esperado, aumentando a US$ 19,300 millones para 2024".