Al BCRA le picaron el boleto
Los inversores dejaron de traer dinero para inversión o especulación. Los particulares se cubren comprando dólares. La tasa al 26,5% anual no enamora y los inversores se bajan de las Lebac. Con una finalicen que apunta al 23% anual, los responsables de la política monetaria están complicados.
Las noticias no son nada buenas para el Banco Central, la inversión extranjera directa y de cartera está disminuyendo, los particulares atesoran más dólares y viajan más al exterior. Por si todo esto fuera poco, hay menos interés por invertir en Lebac, se acortan plazos y la bicicleta financiera de vender dólar e invertir en pesos desilusiona.
En este escenario el Banco Central pretende un dólar fijo, por eso sacrifico un 2% de sus reservas para que el dólar no suba, y pretende un nivel de inflación más bajo.
Lo que hasta ahora el Banco Central consiguió es un tipo de cambio fijo, pero como consecuencia se pierden reservas para poder mantenerlo entre $ 20,16 y $ 20,40; bajó la tasa de interés al 26,5% anual, pero como consecuencia sube el tipo de cambio y la inflación; la cantidad de moneda emitida es record y complica los precios.
Vamos a los detalles, con datos del propio BCRA:
. - Los ingresos de dólares mensuales promedios destinados a Inversión Extranjera Directa en el Mercado Único Libre de Cambios fueron los siguientes:
Año 2016 U$S 210,0 millones
Año 2017 U$S 197,0 millones
Año 2018 (2 meses) U$S 96,5 millones
El ingreso de inversión fue bajo en los últimos años, y se precipito una fuerte caída en los últimos dos meses.
. - Los ingresos de dólares por inversión de cartera, comienzan a descender ante la falta de atractivo de la tasa en pesos. A continuación, el ingreso promedio de los últimos años
Año 2016 U$S 128,0 millones
Año 2017 U$S 828,0 millones
Año 2018 (2 meses) U$S 393,0 millones
Ya no atraemos como antes. En los últimos 14 meses el ingreso de dólares para especular fue 4 veces superior al ingreso de dólares para producir.
. - El atesoramiento de los argentinos es muy elevado, y sigue siendo elevado, aquí informaremos el total de los últimos años y dos meses del año 2018:
Año 2016 U$S 12.326 millones
Año 2017 U$S 17.758 millones
Año 2018 (2 meses) U$S 2.576 millones
En 2 años y 2 meses los particulares compraron U$S 32.660 millones, este es un claro patrón de comportamiento del pueblo argentino, siempre compran dólares, sea el gobierno que sea, cuando hay inflación el mejor remedio es comprar dólares y después vemos que pasa. Nuestra historia económica nos condena.
. - Los dólares que se fueron por turismo crecen año a años, en este caso tomamos la diferencia entre los dólares que salieron por turismo al exterior, y los que llegaron por turismo de otros países. La preferencia de los argentinos por viajar tiene un solo motivo, es más económico veranear en el exterior que en Argentina, nunca fue tan económico viajar a Europa, Estados Unidos, el Caribe, Brasil o Chile.
Año 2016 U$S 6.695 millones
Año 2017 U$S 8.623 millones
Año 2018 (2 meses) U$S 2.041 millones
Conclusiones
Están ingresando menos dólares en concepto de inversión directa y cartera, no hay atractivo para invertir y la bicicleta financiera no emociona con las actuales tasas en pesos.
Los particulares atesoran más dólares ante un escenario de alta inflación e incertidumbre económica. También aprovechan para viajar al exterior, donde pasar 15 días en España, Miami, Brasil o Chile es más económico que vivir en Argentina.
La tasa de interés al 26,5% anual no enamora, los inversores no están renovando las lebac y se cada vez se posicionan en plazos más cortos para salir más rápido ante algunos contratiempos que pueda tener el gobierno.
Es simple, los pesos abundan, hay en la base monetaria $ 1.076.463 millones, y en lebac, leliq y pases $ 1.288.034 millones. Entre ambos conceptos suman $ 2.364.497 millones, esto que significa, los pesos son abundantes. Los dólares en las reservas suman U$S 62.235 millones y frente a los pesos son un recurso escaso. Compra verde, no te equivocas.