El Plan 23/20 del Gobierno
No haymargen para vacaciones entre los operadores. Es que el mercado local comenzó elaño con el dólar saliendo de la reposera, poniéndose de pie, para luego volvera reposar. El peso, o "peso coin", es una criptomoneda con alta volatilidad. ElBanco Central viene sorprendiendo con los movimientos de las tasas de interés.Obviamente el directorio de la entidad monetaria estaba el martes al tanto delos altos datos de inflación que se iban a difundir y, por ello, la baja detasas fue de apenas 75 puntos básicos cuando el mercado aguardaba el doble o eltriple. No podía disponer una fuerte baja de tasas y a las 48 horas dar a conocerel registro de inflación más elevado del año. Pero lo importante es conocercuál es la intención del gobierno, hacia adónde apunta. En este sentido,banqueros con acceso directo a la Casa de Gobierno confesaron que el objetivooficial es llevar a las tasas de interés al 23% y al dólar a los 20 pesos. ElPlan "23-20". No será de un día a otro, pero van por ello.
Por estemotivo es que no sería de extrañar que la semana próxima, en el mercadosecundario, el BCRA vaya llevando los rendimientos de las LEBAC hacia abajo. Nohace falta aguardar una licitación para ir disponiendo los recortes en losrendimientos. ¿Significa esto que el "carry trade" está muerto? Nada más lejosde la realidad. Van a seguir llegando divisas para colocarse en pesos a lasaltas tasas que aún existen. El 23% de rendimiento que podría llegar a ofrecerla LEBAC en el corto plazo, será apetecible.
Basta verlo que le cuesta al gobierno llegar al "plan 23-20" rápidamente por el ingresode dólares que sigue ocurriendo. Respecto al altísimo dato de inflación dediciembre, de 3,1%, da la sensación entre operadores que el gobierno puso todoslos aumentos posibles en el mes anterior, para empezar lo más limpio posible el2018. De hecho los componentes de vivienda, agua, electricidad, transportefueron los que se aceleraron considerablemente mientras que, del otro lado,"alimentos y bebidas" tuvieron un incremento de 0,7%, el menor del año. No todoes tan negro. Aún así suena improbable que se cumpla la meta 2018 de inflaciónde sólo el 15%.
Interesanteinforme del JP Morgan efectuado por Diego Pereira y Lucila Barbeito trasconocerse el dato de inflación. Destacan que la consolidación fiscal del paísse basa en la reducción de los subsidios lo que obviamente tiene impacto en lainflación. "Esperamos que los precios regulados sumen cerca de 3,2 puntos a lainflación...y de 4 puntos con los efectos de segunda vuelta". En ese sentidoelevan a 19,2% las proyecciones de inflación para el año que recién comienza.Los mismos economistas habían efectuado otro informe horas antes respecto a lastasas de interés. En este sentido, estiman que la bajarán 10 puntos en todo elaño, llevando el rendimiento de las LEBAC al 18,75% para diciembre del 2018.Importante.
No todo esdólar o peso en el mercado. Los bonos tuvieron una floja semana debido a lareciente emisión de papeles del gobierno por u$s 9.000 millones . Pese a quefueron lanzados a rendimientos levemente por encima de los existentes en laplaza, en lugar de los nuevos papeles subir y alinearse a los que ya estaban encirculación, fueron estos últimos los que cayeron de precio y se alinearon asícon los rendimientos de los nuevos. En ello incidió el despertar de la suba dela tasa en EE.UU.
Warren Buffet y el futurodel Bitcoin
Desde Puntadel Este los operadores siguen de cerca lo que sucede con las criptomonedas. Elepicentro financiero por excelencia en Uruguay es José Ignacio, pequeñalocalidad con la mayor densidad de financistas por metro cuadrado en la región.Habló Warren Buffet de las criptomonedas y fue muy contundente: "Podemos decircasi con certeza absoluta que terminarán en un final negativo" advirtió. Comoquien lo señala es el hombre más respetado del planeta en lo financiero, esosdichos generaron cierto escozor en los que están altamente expuestos a esemercado virtual.
Dos datosprovenientes de las playas de José Ignacio: 1) el ex hotel Mantra, tiene nuevosdueños suizos y lo convertirán en un centro de rehabilitación para adicciones obien de cuidado a personas de alta edad; es la única manera de hacerlo rentablemás allá de las picardías en su momento para blanqueos de dinero "non sancto";2) Se viene la creación de una mining de bitcoin en una planta de Celulosa enUruguay.
No descansani en sus vacaciones de verano el ejecutivo de banca privada que se camufladetrás del seudónimo del "oso". Pasa revista a lo que sucede en Wall Street,Venezuela y por supuesto la Argentina. Estos son los puntos principales de suinforme:
1) Elmiércoles a las 5 AM (NYT) Bloomberg reportó que miembros del gobierno chinoestaban evaluando su tenencia de bonos del tesoro norteamericano; teniendo encuenta que tienen en stock 3,1 trillones, el mercado reaccionó y la tasa de 10 añostocó 2,60% y la de 30 años, 2,99%; es el mismo nivel al que llegaron hace unaño; acto seguido salieron los grandes popes de la renta fija entre ellos BillGross a decir que estamos ingresando en un mercado bajista;
2) Algo llamativo es quelos GILTS ( Bonos soberanos ingleses) a 10 años rinden 1,30% anual y la inflaciónestá cerca del 3%;
3) Losmercados siguen con el modo "RISK ON" y retomaron la marcha alcista camino alas nubes luego de tener el mejor arranque en más de 30 años; veremos si elinicio de la presentación de balances acelera esta carrera;
4) Siguiendo con lasempresas que ingresan al negocio del blockchain, esta semana fue el turno deKodak que pasó de 3 a 13 en 48 horas y cerró en 8,40; falta ver si losfotógrafos realmente necesitan esta criptomoneda y la plataforma para lagestión de los derechos de autor o si Kodak se ha subido a la ola delblockchain demasiado rápido empujada por la moda como están haciendo otrascompañías tecnológicas que han perdido su esplendor;
5) Losbonos de Venezuela cotizan sin intereses y seguimos esperando por los de PDVSA;hubo una suba de 3 a 5 dólares quizás porque el petróleo está en sus máximos delos últimos 3 años a 64 dólares el barril; el problema es que no tienen platapara perforar y producir y están racionando la nafta; alguno ven la posible "cubanización"del país lo que significaría muchos años de espera ante una posiblereestructuración de la deuda y valores en bonos de 10 dólares como sucedió enRusia en el 1998; otros ven un cambio en el mediano plazo y de ser asíbonos al 20-25% aseguran una ganancia interesante;
6) Después delcierre, S&P le bajó la calificación a Brasil a "BB-"; veremos si afecta alBovespa que está a nada de cruzar los 80 mil puntos;
7) EnArgentina finalmente sabemos que cerramos con una inflación del 25% y quepartir de la semana que viene tendremos Lebacs a 7 días como en las viejasépocas que existían los plazos fijo a 7 días;
8) Por últimopara aquellos que están de vacaciones disfruten, al llegar verán sus boletas deARBA con ajustes de valor de la propiedad entre 3 y 5 veces (en algunos casosmás) pero quédense tranquilos que por ley solo podrán cobrar el impuestoinmobiliario con un tope del 75% de suba con respecto al 2017. Sin comentarios.