Las dos B: Bitcoin y BYMA
Como en la ruleta, en los mercados ya se cantóel "no va más". Ya se hicieron todas las apuestas con respecto a las eleccionesdel domingo. Está descontado un amplio triunfo de Cambiemos en los principalesdistritos del país y que quede el camino despejado para el Macri 2019. Igualmentetodos los operadores de las mesas estarán pendientes el domingo a las 21 horasdel resultado en la provincia de Buenos Aires (PBA). Y de confirmarse el mismo,de las medidas que se adopten a partir del lunes 23.
En este sentido, puede surgir cierta cautelacon el correr de las semanas. Es que banqueros con buena llegada a MauricioMacri sostienen que para el presidente, "el ajuste ya se hizo". Es decir que noquedan grandes medidas por el lado del gasto público por implementarse. Laestrategia es que la recaudación vaya creciendo por arriba del crecimiento delgasto y con ello, reduciéndose el rojo fiscal.
De todas maneras hay datos atener en cuenta contra ese desazón. Enprimer lugar, la conferencia de prensa que iba a dar Nicolás Dujovne estasemana por los números fiscales pasó a la próxima. Se conocerá que el gobiernoeste año sobrecumplirá meta del deficit fiscal del 4,2% del PBI, y seguramentese ubicará en el 4%. La del 2018 también apunta a cumplirse con el 3,2%estipulado.
En lo que puede haber más gradualismo, unhipergradualismo, es en las reformas que hacen falta en la economía. Laimpositiva por cierto, será planteada en un paquete a 5 años. Ya se hizodifundir que la reforma laboral tampoco será como la brasileña. Es decir quealgunos de los principales problemas que tienen las empresas hoy en laArgentina, la alta presión impositiva y el costo de contratar personal, no sedesvanecerán en el corto plazo. Pero volviendo a los mercados, ¿importarealmente ello? Los mercados emergentes viven una fiesta hoy y los flujos dedólares que llegan al país es fruto de lo mismo de siempre, es decir, las bajastasas de interés en el resto del planeta. Por ejemplo, en la Bolsa ya seobservan ciertos síntomas de exuberancia irracional por las valuaciones dealgunas empresas y bancos.
La apuesta del mercado, como siempre, sigue enlas Lebac. El Banco Central no puede con la inflación núcleo y por ende, laalta tasa en pesos está para quedarse por varios meses más. Hoy FedericoSturzenegger es el hombre fuerte de Mauricio Macri en lo económico. Es a quienmás escucha. Y es a quien más defiende. Desvíos no menores como el que tuvo elBCRA en materia inflacionaria este año y seguramente el que viene, seránentonces ignorados en el seno del gobierno. Que en vez de 17% se cierre en el23% de inflación este año no tiene reprimenda. No es tema. Mientras vaya endescenso, todo irá bien. A decir verdad, la meta de este año, se cumplirá el añoque viene, dado que lo más probable es que en 2018 la inflación sea de17%. Es como que todo el plan del BCRAse corre un año. En el interín, el que apuesta al peso gana.
Se imponen las dos B: BYMA y Bitcoim
En las últimas ruedas llamó la atención en laBolsa el despegue de las acciones del BYMA con ganancias arriba del 15% en tresjornadas. La apuesta es de fondos extranjeros que se lanzan a comprar todo loque haya en venta en la plaza local. BYMA, la acción de la propia Bolsa, yatiene una valuación cercana a la de la Bolsa de México. Igualmente siguesubiendo. Tampoco asusta que la Bolsa de Comercio, de la mano de Adelmo Gabbi,tenga que salir a vender acciones de BYMA que tiene en cartera en las próximassemanas. Descuentan que será a través de un "book building" y que la demandadel exterior se la llevará sin impacto en su cotización.
¿Y el dólar? La suba que hubo en las últimashoras fue básicamente por Enarsa que debía salir a pagar importaciones deenergía. Y ese rebote alimentó la postura de cubrir posiciones para grandesjugadores que venìan apostando al peso, vendiendo dólar a futuro básicamente.Podría decirse que los grandes jugadores pasan las elecciones sin apuestas muyaudaces sobre el peso. Ya se hicieron grandes ganancias desde las PASo y comodice el adagio, "nadie quiebra por realizar ganancias".
Los que están en un grado de excitación extremason los que vienen apostando al bitcoin. Los últimos precios lo ubicaron cercade los 6000 dólares. Atrás quedó definitivamente la amenaza de Jamie Dimon delJP Morgan, de que la criptomoneda era una estafa. Tomando el valor total de lasbitcoin en ciculación, se llega a que el mismo llega a los 100.000 millones dedolares, más de lo que valen Goldman Sachs y Morgan Stanley por ejemplo segúnseñalara un artículo de Zerohedge. La apuesta siguiente es a Ethereum, lacriptomoneda que se ubica en segundo lugar en las preferencias, y ya más unaplataforma multiuso.
Infaltable el informe del "oso", el ejecutivo de banca privadaque se escuda bajo ese seudónimo. Pasa revista al festival de bonos en paísesemergentes y castiga al BCRA por el incumplimiento de la meta de inflación.Esto es lo que anticipa: "1) Seguramente la gran mayoría no recuerda condetalle lo que sucedió ese fatídico 19 de octubre de 1987; haciendo un poco dehistoria en enero de 1987 el Dow Jones arrancó en 1900 y llegó a un máximo de2736 el 25 de agosto; el famoso Lunes Negro arranco en 2046 tocando un mínimode 1677 para cerrar en 1738; al mercado le llevo dos años la recuperación perolas pérdidas fueron cuantiosas en EE.UU. y alrededor del mundo; el crash volvióy volverá a ocurrir; la última vez fue en la crisis del 2008;
2)hoy en los mercados sigue todo color derosa; las nuevas emisiones de deuda continúan; recientemente fue el turno deEcuador, país al que hace 6 meses le costó emitir u$s 1.000 millones; ahora saliócon u$s 2.500 millones a 10 años a una tasa de 8,875% con pedidos por 8mil millones y abriendo en el mercado secundario firme a 101; también viene una emisión del Banco de Costa Rica en monedalocal con una tasa menor al 10% y, dentro de todo este desenfreno, hemosvisto a varias empresas brasileñas que han emitido deuda a 10 años a tasas másbajas que hace tres años cuando Brasil tenía mejor calificación; aunque no se locrea, está surgiendo un Trump brasileño que se llama Jair Bolsonaro;
3) si pudieran ver hoyuna foto de los bonos emitidos en los últimos 12 meses en la Argentina y losprecios de los mismos se agarrarían la cabeza; hay provincias que hoy podríansalir a financiarse a 10 años a tasas de 6% o menos en dólares en un país dondela inflación es del 23%; 4) ¿ Qué hubiera pasado si el presidente del BCRA del gobiernoanterior proyectaba una inflación del 12 al 17% y la real fuera de 23% einsistiera con la política monetaria de tasas al 26%?; a su vez la Gobernadorade la Provincia de Buenos Aires dice que la deuda es el 30% del PBI y que eldéficit es 3.8% ...Al final todos mienten con respecto a la deuda; no suman ladeuda en Lebacs, por ejemplo, que superan las reservas del BCRA y en el casodel déficit no suman el de las provincias; es como si en casa las deudas de mimujer o mis hijos no fueran mías;
5) por ultimo debemosestar atentos a México y su calendario electoral y a su posible Presidente; noestaría mal apostar a una devaluación del peso a mediano plazo".