Cuatro de los principales referentes del análisis macroeconómico debatieron en la Expo EFI sobre las luces y sombras del programa económico del Gobierno: Daniel Artana, Orlando Ferreres, Daniel Heymann y Roberto Frenkel coincidieron en que el principal problema del programa de Macri es el déficit fiscal.

Al respecto, Orlando Ferreres destacó que el programa de Macri sigue en su etapa de transición y que entre sus puntos fuertes se destacan una inflación del 1,5% mensual en promedio, libertad de movimiento de capitales que estimula la inversión extranjera directa "que es una de las cosas que todavía mucho no ocurrió", la quita de las restricciones a la exportación y una apertura gradual de la economía para tener acceso a insumos más baratos, la inversión en infraestructura donde "el Gobierno pone todo el acento", el Blanqueo, y el comienzo de la reducción de tarifas.

"Viendo las debilidades: el gasto público. En este punto no se pudo avanzar hasta ahora", señaló Ferreres en primer lugar.

LPOJuan Carlos Casas

"Y después tenemos el déficit primario y el déficit financiero, que son muy altos. Ahora se empezó a hablar del déficit primario, algo de lo que no se hablaba desde la época de la convertibilidad y después vienen los intereses -que cada vez son más- y viene el (déficit) cuasifiscal del (Banco) Central y vienen los déficits provinciales. Sumando todo estamos en el 8% del producto y no es un número bajo. Es un número manejable hasta cierto punto. Pero tampoco se puede seguir en el 8% mucho tiempo más", advirtió preocupado el consultor económico.

En este punto asintieron todos los panelistas. Y Ferreres prosiguió explicando que la baja gradual del déficit implicará que la deuda pública argentina crezca entre 14 y 15 puntos porcentuales más sobre el PBI. Esa cantidad de endeudamiento externo -reconocieron- va a mantener el tipo de cambio que ya actualmente está atrasado.

Al respecto, Daniel Artana advirtió que las estimaciones del FMI para que la de deuda siga estable entorno al 32% del PBI suponen que el Gobierno reduzca el déficit de acuerdo a las pautas de Dujovne (menos exigentes que las de Prat Gay), que haya crecimiento sostenido del PBI en los próximos años y que "el tipo de cambio se aprecia más de lo que ya estamos hoy y se va a a $12 o $13" en 2019, situación con efectos sociales que su tocayo Heymann calificó de "socialmente preocupantes".

'Esto quiere decir que el Gobierno no puede darse el lujo de anunciar un programa fiscal y no cumplirlo, como ya hizo varias veces', advirtió Artana.

Sin embargo, Artana se propuso hacer el mismo ejercicio que el FMI suponiendo que el dólar se va $20 (por ejemplo, si se reduce el flujo de ingreso de divisas), el peso de la deuda pública (sacando lo que el Tesoro le debe al Banco Central) se eleva al 42% del PBI. Y si además la consolidación fiscal no se cumple, "le deuda se va a 48% del PBI", resaltó el economista.

"Esto quiere decir que el Gobierno no puede darse el lujo de anunciar un programa fiscal y no cumplirlo, como ya hizo varias veces", advirtió Artana.

En 2016 las metas anunciadas meses atrás por Prat Gay tuvieron su primera modificación al elevar un punto porcentual la meta fiscal para 2017. Y en su primera conferencia de prensa Dujovne corrigió las metas de 2018 y 2019. Así de la meta original del 0,3% del déficit fiscal primario para el final del mandato de Macri ahora el objetivo es que llegue al 2,2%.