Sturzenegger confirmó que se revierte el cambio de polÃtica de diciembre pasado. Golpe a la producción. |
El gobierno esperaba un crecimiento del 3,5% para el año 2018, pero deberÃa darse por contento si solo crece el 2,5%. La sequÃa, las guerras comerciales y la volatilidad del mundo financiero le juega en contra. El gobierno aporta poco para revertirlo. Solo el dólar planchado.
El Banco Central República Argentina detallo su polÃtica monetaria a futuro, que es una marcha atrás de lo que sucedió el 28 de diciembre pasado. El presidente del BCRA dio su visión de la actual suba inflacionaria, y la adjudico a la fuerte suba de los precios regulados, y la devaluación del peso.
El BCRA cree que la inflación descenderá por 4 factores:
1) Una polÃtica monetaria contractiva
2) Los salarios ajustan a una tasa del 15%
3) Las tarifas no aumentarÃan después de abril
4) El BCRA asegura que el tipo de cambio no se depreciará.
Una vez explicitado estos motivos, dijo que segura interviniendo en el mercado cambiario para que no se produzca una mayor devaluación que afecte la desaceleración de los precios. Sin embargo, aclaro que la intervención en los mercados es un complemento, y no un sustituto de la polÃtica monetaria, con lo cual, si la inflación no cede, el BCRA procederá a subir la tasa de interés de corto plazo.
Datos a considerar
- En lo que va de marzo el BCRA tuvo que vender U$S 1.766 millones para contener el tipo de cambio que se ubica en torno de los $ 20,20.
- Este tipo de cambio no luce competitivo para nuestras exportaciones, sin embargo, llegó para quedarse mucho tiempo.
- Si la inflación no cede, no solo tendremos un tipo de cambio fijo, sino que tendremos que sumarle una alta tasa de interés. Pasamos de Guatemala a Guatepeor.
- En buen romance dice, te voy a vender todos los dólares que hagan falta para tener un tipo de cambio fijo y bajar la inflación. Si eso no da resultado, subiré la tasa de interés todo lo que sea necesario. Me importa un bledo la producción, solo estabilizar la inflación y que la economÃa fluya.
Con estas medidas la economÃa estará lejos de mostrar un escenario de reactivación sostenible en el tiempo, más allá que por efecto del tipo de cambio tengamos algún veranito en los próximos meses. Los precios en el último año subieron el 25% anual, la media de los analistas de mercado prevé para el año 2018 una inflación del 20% anual, y los salarios aumentaran el 15% anual. No hay forma de vender más en un escenario, en donde las subas de salarios serán capturadas por los mayores aumentos en los servicios públicos domiciliarios, no dejando margen para que dicho dinero vaya a otros sectores de la economÃa.
Sigue la fuga
La polÃtica de tipo de cambio fijo o bajo demostró que en los primeros dos años de gobierno el mercado no apoyo al gobierno.
Entre los años 2017 y 2015 los argentinos aumentaron la tenencia de sus activos en el exterior que pasaron de U$S 271.766 millones en el año 2015, a U$S 334.839 millones en el año 2017, lo que implica que se giraron al exterior U$S 63.073 millones.
Activos 2015 2017
Inversión Directa 37.843 40.942
Inversión de Cartera 41.172 57.863
Otras Inv. en exterior 167.188 180.979
Reservas BCRA 25.563 55.055
Respecto de las inversiones de extranjeros en Argentina, que serÃan los pasivos, pasamos de U$S 215.279 millones a U$S 312.340 millones, pero resulta interesante el detalle.
2015 2017
Inversión directa 79.773 76.576
Inversión de cartera 59.461 153.160
Otras Inversiones 76.045 82.603
Claramente la única inversión que vino del exterior fue la inversión en bonos para financiar el déficit público, no ha llegado inversión extranjera directa y no existió la lluvia de dólares para producir. Los argentinos siguen sacando dinero al exterior.
Las sumas de estos datos nos dicen, que le problema argentino no es económico, es de falta de confianza en el Estado, ya que los argentinos tenÃan mucho dinero en el exterior bajo el gobernó kirchnerista y bajo el gobierno actual acrecentaron la salida de fondos. Estos datos están tomados de informes del Indec.
Conclusión
Mientras el gobierno siga apostando a un tipo de cambio bajo, la respuesta de los argentinos será sacar dinero al exterior y no traer lo que tienen afuera, que representa el 52,2% del PBI. En este escenario monetario los extranjeros traerán dinero para la timba financiera, y no habrá inversiones directas importantes.
Este esquema monetario y cambiario, con malos resultados en el crecimiento económico y llegada de inversiones no se puede mantener eternamente. Por ello en el año 2018 sigue pesando la maldición de los años pares, la sequÃa generarÃa una fuerte caÃda de la actividad económica, el escenario internación es altamente volátil, tenemos elecciones en México y Brasil que generan incertidumbre, China y Estados Unidos pujan por el predominio comercial. Todo esto nos lleva a invertir en bonos en dólares, o activos que sean resguardo de valor como las propiedades.
Por si todo esto fuera poco, llega Cuccioli a la AFIP, que en italiano significa cachorro, un hombre fiel al presidente, que seguramente aplicarÃa más impuestos, y trabajarÃa en un nuevo blanqueo.
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- 529/03/1809:42Andáte a Pagina 12, salame.
- 429/03/1809:16Que falta de ética tienen todos los economistas nadie dice que el dólar está muy atrasado y usan los mismos mecanismos de siempre hoy tendría que valer piso 28 sí y nadie se anima a decirlo no tienen ética .
- 328/03/1817:47Viejo conchudo, vendi las LEBACS porque en tu nota anterior dijiste que se iba el dolar a la mierda, ahora decis que va a quedar planchado.
- 228/03/1815:57Como siempre muy claro lo suyo. Una apreciación: el factor humano cuenta en términos de confianza pero no cuenta en términos políticos? no le parece difícil de conseguir que con la inflación a 20% (en el mejor de los casos) y el "ajuste" de salarios al 15% la gente se quede tranquila para permitir que (sin producción) la "economía fluya"?
- 128/03/1809:49gracias Salvador por tu columna, estaba dudando de viajar a Miami en mayo próximo, pero ahora me la dejaste más que clara ¡¡ Yo pensaba que como Macri, buscaba su reelección en 2019, tenía que subir el dólar FUERTE estos meses y que este 2018 fuera el año del acomodamiento del las variables MACRO, para que en 2019 no hubiera turbulencias; pero con esta decisión de Sturzzenegger de PLANCHAR el dólar AHORA y subir las tasas (en caso de ser necesario) le pone una LAPIDA a la produccion...jujujuju....me voy para MIAMI nomás y compro electrónica y ropa para la familia para 8/10 años ¡¡ GRACIAS SALVADOR