Dos únicos temas de conversación en las mesas de dinero en la previa del fin de semana largo: el bitcoin y las detenciones ordenadas por el juez Claudio Bonadío. Las dos "B": Bitcoin y Bonadio -que inició su trámite de jubilación hace dos semanas-, tienen mínimas implicancias en las cotizaciones de bonos, acciones o dólar.

De todas maneras, desde Nueva York llegaban llamados a operadores preguntando los efectos políticos de la decisión del "Barón B", en referencia al juez federal. A los inversores les agrada la independencia judicial pero no la inacción del Ejecutivo.

El año ya está cerrado igualmente y para los más audaces, con ganancias extraordinarias. Los bonus igualmente para los operadores de bancos argentinos no serán como los de antaño. Ganancias generadas en las mesas fueron en paralelo a los "spreads", es decir, achicándose. Todo fue simple en cierta medida para las entidades dado que el fondeo de cuentas corrientes y plazo fijo, pasó a LEBAC y con el correr de los meses, a préstamos a privados. La novedad al cierre de las operaciones fue el anuncio del Ministerio de Finanzas de salir a emitir el próximo martes y miércoles las nuevas Letras del Tesoro en pesos, a plazos que van de tres a nueve meses por 40.000 millones de pesos. En comparación con las emisiones del BCRA, un monto insignificante.

Las emisiones de deuda de fin de año no cesan. Se conoció en este sentido que La Rioja logró u$s 100 millones a un tasa fija de 7,5% y vencimiento en 7 años. Prometen devolver los fondos con los flujos de CAMMESA dado que el dinero se aplicará a ampliar el Parque Eólico Arauco. Lo importante es la señal: se recibieron ofertas por cuatro veces el monto pedido. Sobra dinero en los mercados internacionales. La semana próxima en paralelo Newsan emitirá Obligaciones Negociables en pesos y dólares en la plaza local por el equivalente a u$s 40 millones de la mano del ICBC y Macro.

El único interrogante para el cierre del año pasa por el crecimiento de la economía. Recuérdese que si supera 3% en 2017, gatillo el pago del cupón del PBI, un papel que supo ser la vedette del mercado y hoy está en lista de espera. Un interesante informe de Delphos Investment señala que el crecimiento acumulado a octubre es de 2,6% "No creemos que este año se logre alcanzar un crecimiento anualizado de 3%; creemos que 2018 la meta de 3% también será difícil de alcanzar". Para tener en cuenta.

Otra señal de alerta pasa por el déficit de cuenta corriente. Se viene el verano, estación en la que la liquidación de divisas del campo es escasa. Axel Kiciloff y otros ex ministros argentinos bien lo saben ante devaluaciones que debieron convalidar. ¿Aprovechará el BCRA para hacer subir el tipo de cambio? Todo dependerá de cómo vengan los datos de inflación, hoy el motivo principal de preocupación de la entidad monetaria.

El riesgo Bitcoin

El tradicional informe del "Oso" en esta ocasión también versa sobre el tema del momento en mercados, las criptomonedas. Este ejecutivo de banca privada que se escuda bajo ese seudónimo comienza su envío con una célebre frase de Warren Buffet: "el mercado alcista es como el sexo; lo mejor se da justo cuando está por terminar". Hace referencia entonces a que se viene una corrección. Estos son los principales puntos del informe distribuido a sus clientes:

1) Todos hoy preguntan por el Bitcoin; la semana que viene empezará a operar futuros lo que quizás estabilice un poco el precio ya que muchos tendrán forma de cubrirse y más teniendo en cuenta la suba que ha tenido este año de más del 1500%;

2) a todos aquellos que creen que es una oportunidad, les recuerdo que Bernie Madoff estuvo más de 20 años engañando a organismos , bancos y miles de inversores con su famoso fondo que ganaba plata todos los años; mi humilde consejo es que tienen que saber que pueden perder todo lo que pongan;

3) algo similar ocurrió con la burbuja punto com donde todo aquello que tenía al final de la empresa ".com" subía de precio; lo mismo ocurre hoy con la palabra "blockchain"; a modo de ejemplo tenemos a RIOT empresa de biotecnología que cambió su nombre a RIOT Blockchain y paso de 2 a 25 con la excusa de que ahora opera en el mercado de monedas digitales;

4) los mercados de riesgo parecen haber entrado en fase de corrección por la sencilla razón que la mayoría de los portfolio managers tienen ganancias fabulosas que querrán embolsar para sí poder cobrar sus bonus de fin de año y de paso arrancar enero con un mejor punto de ingreso;

5) en el mundo de los mercados emergentes siguen a todo ritmo las nuevas emisiones y para hoy se espera un nuevo bono de YPF a 30 años con tasa cercana al 7% y una larga lista de emisiones para el primer trimestre del 2018;

6) en Brasil parece que la reforma previsional no sale y el real vuelve a estar por encima de 3,30 y la bolsa con una baja superior al 1% cerró cerca del promedio móvil de los 100 días de 72.000 luego de haber tocado 78.000 en octubre; tengamos en cuenta que el jueves la tasa Selic bajo al 7% mientras que la nuestra está en el 30%;

7) en Venezuela sigue la purga y estamos esperando al PETRO la nueva criptomoneda del Estado Bolivariano...en Rusia el salvataje del Banco Otkritie fue de u$s 7.700 millones, el más grande de la historia (atentos porque no seré el último);

8) en Argentina vivimos en un país indexado donde los costos siguen erosionando los márgenes de ganancias inclusive para el sector agroexportador por la sencilla ecuación que el precio de las materias primas no aumenta en la misma proporción que los impuestos, los insumos y los salarios; por lo tanto los márgenes son cada vez menores y en algunos casos como los de las economías regionales son inviables; esto sumado al negocio del carry trade; es muy difícil ver cuando van a llegar los dólares para las inversiones directas.